Cardano 市值超过91 亿美元，活跃开发者约672 人，但链上实际使用量却相当有限。根据DefiLlama 数据，其DeFi 总锁仓量约1.34 亿美元，稳定币规模约4,700 万美元，每日链上手续费更低于2,000 美元。
3 月29 日，Midnight Foundation 宣布其隐私网路正式上线（创世区块日期为3 月17 日），试图吸引现有公链架构难以服务的用户群——主要是对资料公开程度有顾虑的受监管机构。
选择性披露让机构无需摊开帐本
Midnight 的核心功能是「选择性披露」：机构可向监管机构证明合规或偿付能力，而无需在公开帐本上揭露持仓、交易对手等敏感数据。这针对的是现行公链在受监管场景中的结构性限制。
技术层面，Midnight 提供Compact 智能合约语言（语法接近TypeScript）以降低企业开发门槛，并采用双代币模型：NIGHT 用于治理与网路安全，DUST 负责支付交易费用，让企业有相对可预期的使用成本。
网路采联邦节点模型启动，初始节点营运商包括Google Cloud、Blockdaemon、MoneyGram、Vodafone 旗下Pairpoint 及eToro。验证人机制与Cardano 主网的质押池挂钩，NIGHT 代币初始在Cardano 主网上发行。
机构隐私需求巨大竞争者已蜂拥而至
根据Aleo 的2025 年报告，机构稳定币交易量达1.22 兆美元，但透过具隐私保护管道结算的比例极低（约0.0013%）。 RWA.xyz 追踪的代币化资产目前约267 亿美元，麦肯锡预测2030 年可达约2 兆美元——这个规模让资料隐私成为市场结构问题而非技术选项。
同类竞争者包括Aztec（公开与私密智能合约并行）、Namada（查看密钥选择性披露）、Aleo（隐私优先稳定币USAD）。 Midnight 与Cardano 生态的技术整合，是其差异化的主要来源，但能否真正带动链上活动，目前仍难以评估。
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