SpaceX 上市短短两个交易日，股价累计飙涨超过 42%，马斯克今日单日更进帐超过股神巴菲特一生所赚得的财富。随着 SPCX 选择权预计今晚在 Cboe 交易所正式挂牌，市场正密切关注轧空行情是否会继续推动股价飙涨。

SpaceX 两日飙涨 42%！马斯克身家超越比特币市值

SpaceX 周五单日上涨 20%，周一再度跳涨 20%，收盘价来到 192.46 美元，市值突破 2.5 兆美元大关，超越台积电成为全球最高市值企业第六名。

SPCX 的涨幅也让马斯克财富攀升至前所未有的高度，不仅使其成为全球首位一兆美元富翁，身价更超越比特币总市值，净资产单日涨幅更超过股神巴菲特（Warren Buffett）整个职业生涯的累积获利、微软创办人比尔盖兹的全部身价。

筹码流通只有 5%，SPCX 涨势有迹可循

SpaceX 股价能在短时间内迅速拉升，原因在于其筹码结构。独立分析师 Shanaka Anslem Perera 指出，目前市场上实际流通交易的股票仅约 6.4 亿股，不到整体股份的 5%，其余 95% 均处于锁定状态，且最快须等到约 67 天后的 8 月才开始解锁。

正是这一小撮流通筹码，推动股价能在两个交易日内迅速上涨超过 40%。Synthetix 成长负责人 Tom Mitchelhill 认为，在最大股东为世界级超级富豪、筹码高度集中且近期无解锁压力的条件下，看空者的胜算相当有限。

选择权今晚上市，伽玛轧空有望再引爆涨势

另一方面，SPCX 选择权将于今晚正式在 Cboe 挂牌交易，市场关注可能随之而来的「伽玛轧空（Gamma Squeeze）」效应。所谓伽玛轧空，是指当大量投资人集中抢买看涨买权时，做市商为了对冲风险，必须在现货市场持续买进 SpaceX 股票，这个动作本身便会进一步推升股价，吸引更多人跟进买call，形成买进、涨价、再买进的正向回馈循环。

选择权分析平台 VolSignals 创办人 Daniel Roos 直言：「我已经看到有许多人在讨论，预期会出现伽玛轧空。」在 SpaceX 流通盘极度稀薄、选择权市场刚刚开张的情况下，做市商对冲的每一笔现股买单，都会对股价与波动性构成冲击。

值得注意的是，特斯拉选择权当年也曾透过类似机制，在散户浪潮推动下创下惊人涨幅，而 SpaceX 的起步声势有过之而无不及。

卖压担忧浮现，8 月解锁考验不容忽视

然而，在 Fomo 情绪的背后当然也存在市场风险。Shanaka Anslem Perera 对此警告：目前针对 SpaceX 股价发布报告的五位分析师，给出的平均合理估值仅为 164 美元，较周一收盘价低出近 28 美元，最悲观的目标价更低至 63 美元。基本面同样承压——SpaceX 去年全年亏损达 49 亿美元，目前股价对应销售额的本益比高达 135 倍，估值泡沫的质疑声浪持续升温。

同时，8 月启动的首波解锁，预计将释出相当于当前流通股 4 至 6 倍的供给量，庞大卖压一旦集中涌现，对尚未建立深厚流动性基础的 SpaceX 股价而言，将是一场严峻考验。如何在把握短线动能的同时，为 8 月解锁所带来的供给冲击做足准备，将是每位进场投资人的核心课题。

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