比特币挖矿活动正遭遇自2021 年底以来最严峻的冲击。受美国强烈冬季风暴影响，多家大型矿商被迫紧急关机以因应电网调度，导致比特币网路算力、挖矿产量与营收全面跳水。

根据链上数据机构CryptoQuant 统计，比特币全网算力自去年11 月11 日以来骤减约12% 。这是自2021 年10 月中国全面封杀挖矿以来的最大单日降幅。目前全网算力仅剩每秒970 EH/s，为2025 年9 月以来最低水平。

这场算力大撤退从上周开始急遽恶化，极端低温冲击美国多个主要挖矿重镇，导致电力供应吃紧。为了保护设备、并配合「限电要求」，多家上市矿商选择暂时关闭矿机，而算力急冻，已第一时间反映在矿商收益上。

数据显示，比特币每日挖矿总收入自1 月22 日约4,500 万美元，短短两天内暴跌至2,800 万美元，创下一年新低。虽然目前略为回升至3,400 万美元左右，但仍远低于近期平均水准，反映出算力下滑与币价走弱的双重压力。

挖矿产量同样出现急缩。上市矿企的每日总产量从77 枚比特币缩减至仅剩28 枚；中小型矿工的产量也从403 枚降至209 枚。

若以30 日移动平均来看，上市矿商的产量减少48 枚比特币，为2024 年5 月、上一次减半后以来最大降幅；非上市矿工的产量更减少215 枚，为2024 年7 月以来最大跌幅。

更令人担忧的是，矿商的生存空间正被压缩到极限。 CryptoQuant 的「矿工盈亏永续指数（Miner Profit and Loss Sustainability Index）」已下滑至21，这是自2024 年11 月以来的最低水平，意味着愈来愈多矿工「入不敷出」，尽管挖矿难度已多次下调，但挖矿营收仍难以覆盖昂贵的电力与维护成本。

即便近期随着部分矿机下线，挖矿难度已有所下修，但仍不足以抵销币价走弱与营运中断带来的冲击。若算力持续低迷，未来几周预计将出现更大幅度的难度下修，为仍在场内的矿工带来些许喘息空间。

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