比特币跌破11万美元，带动ETH、SOL及山寨币普跌，专家看法分歧：有人预警ETH与BTC将下探更低区间，也有人认为避险情绪稳定，牛市结构未必破坏。

市场不断失守重要关口，恐慌情绪蔓延

市场在为XPL的财富效应而欢呼，而大盘却摇摇欲坠。

9月26日凌晨，比特币最终还是失守11万美元重要关口，最低下探至108631美元。 ETH也最终跌破4000美元，最低下探至3815美元。 SOL跌破200美元，最低下探至191.32美元。大部分山寨币再度普跌。

Coinglass数据显示，全网未平仓合约24小时爆仓11.91亿美元，多单爆仓10.73亿美元。其中75%为山寨币，仅ETH就占了近45%最大单笔爆仓发生在Hyperliquid上的ETH-USD上，价值2911.76万美元。

宏观美股方面，纳斯达克跌0.5%，道琼斯指数跌0.38%，标普500% 跌0.5%。黄金现货行情价格3741美元／盎司，微跌0.08%。

市场不断失守重要关口，无数投资者心心念的的山寨季美梦再度幻灭，牛市美梦也迅速转化为对熊市的担忧。 、Alternative数据显示，目前市场恐慌指数已降至28，恐慌情绪蔓延。

联准会降息疑云，川普又挥舞关税大棒

据CME「联准会观察」数据，美国初请失业金等数据公布后，联准会10月降息25个基点概率降至83.4%（昨日为91.9%），维持利率不变概率升至16.6%。

Polymarket上市场押注联准会降息25个基点的概率跌至80%，不降息的概率升至17%。

此外，联准会内部人事震动仍然未解决。川普欲解雇联准会理事丽莎·库克。周四，所有在世的联准会前主席，以及多位前美国财政部长、前白宫经济顾问和经济学家敦促美国最高法院，不要允许川普解雇联准会理事丽莎·库克。

此外，川普还曾于本月23日表示美国准备再度挥舞关税大棒，市场担忧情绪加剧。此前，川普挥舞大棒之时，风险资产往往迎来下跌。

宏观市场情绪不佳，加密资产后续表现将会如何？分析机构以及部分大咖发表了自己的见解。

Andrew Kang：ETH的技术面看跌，已大量买入ETH短期看跌期权

加密风投机构Mechanism Capital的创始人Andrew Kang直言，Tom Lee关于ETH的理论「像个弱智」，并提出五大观点进行驳斥，在业内掀起波澜。

即：稳定币与RWA的普及并不会带来预期中的收益；以太坊是「数字石油」这个比喻并不准确；机构买入并质押ETH？纯属幻想；ETH等同于所有金融基础设施公司总价值？荒谬至极；ETH的技术面是看跌的。我不会排除其可能在更长时间内处于1,000 美元至4,800 美元区间震荡的可能性。一个资产之前有过抛物线式的上涨，并不意味着它会无限期地持续下去。

ETH/BTC长期图表也被误解了。它确实处于一个长期区间内，但过去几年主要由下跌趋势主导，最近在长期支撑位出现反弹。下跌趋势的驱动因素是以太坊的叙事已经饱和，且基本面无法证明估值增长的合理性，这些基本面并未改变。

Altcoin Vector：市场避险情绪仍稳定

数据分析机构Altcoin Vector表示，这一轮动并未终结山寨币的上涨期望。比特币是山寨币的「氧气」：一旦比特币走势企稳并筑底，便可能推动山寨币进一步走高。尽管比特币价格跌破11万美元，但市场避险信号仍保持稳定。无结构性脆弱迹象＝底部形成过程可能已初现端倪。

glassnode：BTC可能会跌向9万至10.5万美元区间

glassnode近日发推表示比特币已跌破0.95成本基础分位数，这一关键风险区间往往标志着获利回吐区域的到来。若能重新站稳该价位，则表明市场力量重获增强；但若未能做到，则可能面临价格向10.5万至9万美元区间更低支撑位下滑的风险。

Matrixport：只要BTC保持109899美元上方，牛市就保持完好

Matrixport发文表示第五次比特币牛市与以往不同，此次推动价格走势的是机构而非散户。这一周期的一个显著特征是，在更广泛的上升趋势中嵌套了三次小型牛市——相比之下，2020-2021年期间只有两次。一个简单而有效的衡量趋势健康程度的指标是21周移动平均线，它作为牛市和熊市的分界线。该水平目前为109899美元。只要比特币保持在该水平之上，牛市就保持完好——但跌破该水平可能标志着更棘手阶段的开始。

Santiment ：当大众停止乐观并开始割肉时，才是真正逢低布局的时机

据数据追踪平台Santiment统计，前几日社群媒体上「逢低买入」的提及量激增至近一月最高水平，这通常是散户看涨情绪的典型信号。该平台通过分析Reddit、Telegram和X（原推特）相关关键词频次进行监测。 Santiment认为此类提及量激增属于逆向指标，意味着BTC当前回调可能加剧。

Santiment在市场分析报告中指出：「价格走势往往与大众预期相悖。若散户认为112200美元是买入时机，市场或需经历更多煎熬。当大众停止乐观并开始割肉时，才是真正逢低布局的时机。」

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