长期持有者持续吸筹！比特币链上数据转向：或正进入新一轮牛市

最新链上数据显示，比特币（BTC）市场结构正在出现关键转变。随着越来越多供应流入长期持有者与散户相关钱包，市场流动性逐步收紧，分析认为，比特币可能正逐渐迈向新一轮牛市阶段。

散户与长期持有者主导吸筹

根据CryptoQuant 数据，截至2026 年第一季，积累型地址持有的比特币总量已突破437 万颗，较2024 年初约200 万颗大幅增加，显示市场持续出现稳定吸纳供应的趋势。

进一步拆分数据可见，与散户投资人相关的累积地址，在此期间新增约85.7 万颗BTC；而另一类「规律性累积地址」（即持续定期买入、且几乎没有流出的钱包）持仓规模也扩大至129 万颗BTC。

值得注意的是，这一波吸筹发生在价格尚未突破7 万美元的情况下，显示市场并非由短期投机推动，而更偏向长期资金的持续布局。

与此同时，中心化交易所及高频交易地址的资金流入明显放缓。相较于2023 至2024 年牛市扩张期间，单季流入量常达120 万至150 万颗BTC，目前仅约30 万至35 万颗。

这种明显落差反映出市场结构的转变，即越来越多比特币被转移至长期持有钱包，导致交易所流通供应持续下降。此现象通常意味着可流动供应收紧，短期抛售压力降低，为价格上行创造条件。

除了供应结构变化外，比特币链上活动也出现回暖迹象。 CryptoQuant 的「比特币网路活动指数」已从3 月22 日的3,320 上升至3,600，并首次自2024 年12 月以来突破365 日均线。

更关键的是，该指数已进入「牛市阶段」区间，为自2025 年4 月以来首次出现，显示整体网路使用强度回升，包括交易笔数与网路吞吐量等指标同步改善。这类讯号过去通常与市场中期趋势转强相关。

然而，另一项指标却呈现不同面向。比特币活跃地址动能在4 月6 日降至-0.25，创下自2018 年以来新低。

该指标用于衡量用户参与度变化，负值代表活跃地址数量正在下降。数据显示，自2025 年7 月以来，整体链上活跃度持续偏低，与2024 年曾出现、并最终导致价格下跌约35% 的阶段相似。

不过，市场解读并非全然悲观。加密分析师Gaah 指出，活跃度下降反映的并非需求消失，而是短期投机者退出市场。 Gaah 表示：

「目前链上活动主要由长期持有者主导，他们的行为更偏向持续累积，而非频繁交易。」

从历史经验来看，活跃度下降往往与市场进入「吸筹阶段」相吻合。在此期间：

这些条件通常为后续价格上涨奠定基础。

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