比特币踏入9 月后连续受压，9 月1 日一度升至约79,200 美元，但未能企稳79,000 美元以上，随后急速回落，最低触及约76,370 美元，最终以UTC 日线计收报约77,399 美元，单日下跌1.48% 。

跌势于9 月2 日亚洲及欧洲早段延续。比特币当日由约77,399 美元开出，早段最高只反弹至77,750 美元，其后跌穿77,000 美元，最低下探约76,440 美元。截至北京时间9 月2 日下午6 时30 分，最新参考价约为76,489 美元，较当日UTC 开盘低约1.18% 。比特币自9 月1 日开盘以来累计回落约2.64%，相较9 月1 日盘中高位则跌约3.4% 。

全球债息及油价上升拖累风险资产

这轮回调与全球债券市场抛售同步发生。美国10 年期国债息率9 月2 日一度升至4.81%，接近三年高位；日本10 年期国债息率亦连续第二日处于3% 以上，为约30 年来最高水平。债息上升意味无风险资产回报提高，通常会压抑投资者对比特币、科技股及其他高波动资产的配置意欲。

油价上升亦加剧市场对通胀的忧虑。布兰特原油9 月2 日升至每桶约95.61 美元，前一交易日已累升接近6% 。中东局势再度升温，令市场担心能源供应受到进一步干扰，并增加主要央行维持紧缩政策的可能性。

根据CME FedWatch 数据，市场对联储局9 月加息25 个基点的预期概率已升至约68%，一星期前仅为37% 。利率预期急速转鹰，推高美元及债息，成为比特币9 月初未能延续8 月升势的重要宏观背景之一。

不过，债息及油价上升只能解释部分行情。比特币在8 月下旬曾于一星期内急升约23%，短线投资者获利回吐、 79,000 至80,000 美元附近的技术阻力，以及市场重新调整加息预期，均可能共同促成这次回落。

杠杆未见过度累积，ETP 需求仍构成支持

K33 Research 指出，比特币在前一轮23% 升势后，主要于76,800 至81,600 美元区间整固，衍生品市场活动相对温和。比特币期货及永续合约未平仓量约为386 亿美元，按周下降1.8%；永续合约资金费率亦维持中性，显示市场未出现极端多头杠杆累积。

机构资金需求同时未有明显逆转。 K33 称，全球比特币交易所买卖产品在8 月录得52,152 枚BTC 净流入，为2024 年11 月以来最高。这意味目前价格回落较接近急升后的获利回吐及宏观重新定价，尚不能单凭两日跌势判断8 月反弹趋势已全面逆转。

从短期价格结构推断，76,400 至76,800 美元已成为首个需要观察的支持区域，因为9 月1 日及2 日的低位均集中在这一带。若币价持续跌穿该区间，调整幅度可能扩大；反之，若能重新收复78,000 美元并突破80,000 美元，才较能确认买盘重新掌握主导权。

市场下一步将关注美国就业数据，以及其对联储局9 月利率决策的影响。在油价、债息及加息预期同时上升的环境下，比特币能否守住8 月急升后的大部分成果，将是判断这轮行情属正常整固，还是进一步深度回调的关键。

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