曾在去中心化金融（DeFi）热潮中崛起、以杠杆流动性挖矿（Leveraged Yield Farming）打响知名度的Alpaca Finance，正式宣告将在2025 年底关闭营运。团队坦言，在竞争日益激烈、资本门槛不断升高的DeFi 生态下，现行商业模式已难以为继。

Alpaca Finance 团队周一发文表示，未来几个月将逐步关闭旗下所有产品，包含早期推出的杠杆挖矿平台、自动化资金池，以及去中心化永续合约。为保障用户权益，前端介面将维持至2025 年12 月31 日，让用户有时间完成资产提领。

「这不是一个轻率的决定，」Alpaca Finance 在声明中写道，「但我们相信这是最负责任的做法，能保障社群资产安全，也确保整体退场过程平顺且稳妥。」

Alpaca Finance 成立于2021 年DeFi 热潮之际，凭借杠杆流动性挖矿机制在BNB Chain（旧称BSC，币安智能链）上迅速窜红，允许用户利用借贷资金放大流动性挖矿报酬，巅峰时期平台总锁定价值（TVL）超过10 亿美元。

然而团队指出，Alpaca Finance 实际上已连续2 年亏损，主要收入高度仰赖协议使用量，又因采「公平发行」（fair launch）架构，既无创投资金挹注，亦无预售、预挖矿筹资，资金弹性有限，长期难以为继。

「压垮羊驼」的最后一根稻草，则是今年4 月底，币安（Binance）决定下架Alpaca Finance 原生代币ALPACA 。尽管消息一出，因空单强平引发代币短时间飙涨550% 、单日爆出5,500 万美元强制清算，却也重创市场信心，大幅压缩代币流动性与用户存取管道。

团队指出，币安退市之后，许多潜在新产品与并购案（M&A）也被迫中止，后续布局全面受阻：

我们曾与数个项目展开并购谈判，部分讨论已取得实质进展，但2025 年初市场再度转弱，最终导致这些计画全数破局。

截至写稿时，ALPACA 代币价格落在0.1112 美元，较2021 年历史高点8.78 美元重挫逾98% 。

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