随着欧盟加密资产市场监管（MiCA）法规上路，法国金融监管机构近日警告部分获得其他欧盟国家执照的加密公司，可能无法在法国境内自由运营，突显各国对区域监管标准理解分歧，也加深对集中监管的呼声。

法国警告：不排除拒认他国颁发的加密执照

法国金融市场管理局（AMF）主席Marie-Anne Barbat-Layani 日前向《路透社》表示，该机构对于部分企业藉由在监管较宽松的欧盟国家取得牌照、进而进入整个欧盟市场的作法，表示日益关切。她指出，虽然根据MiCA 法规，企业只需在一个成员国取得执照，即可通行整个欧盟（被称为「护照制」），但这项设计却暴露出各国监理解读不一的问题。

Barbat-Layani 更强调，法国「保留使用核武器」的选项— 即拒绝承认其他国家的执照。她坦言：「这在法律上非常复杂，也不是对单一市场释出的好讯号，但我们仍保留这个可能性。」

目前尚未有被点名的特定企业，但报导指出，美国加密交易所Coinbase 已于卢森堡取得MiCA 执照，另一家交易所Gemini 则在过渡期间获得马尔他的许可。

法、意、奥联手吁欧盟采取统一监管

根据《路透社》取得的一份立场文件，法国已与意大利、奥地利联合呼吁，要求将主要加密业者的监管权限集中至欧洲证券及市场管理局（ESMA）手中。他们警告，若各国持续采取不一致的监理做法，可能危及投资人权益与市场稳定。

ESMA 早前已多次倡议建立全欧统一监管制度，也对成员国在授权与监管标准上的落差提出批评。该机构重申，正持续推动各国在授权流程上保持一致性。

马尔他遭点名引发对「监管套利」的疑虑

尽管马尔他是欧洲最早针对加密资产制定监管框架的国家之一，但ESMA 曾于今年指出其授权机制存在漏洞，引发外界对「监管套利」（Regulatory Arbitrage）的担忧。

所谓监管套利，指的是企业选择在监管较宽松的国家设立据点，借此规避更严格的审查制度，却仍能进入整个欧盟市场。这正是法国等国最为关注的问题之一。

推动MiCA 升级版强化区外活动与资安监管

法国、意大利与奥地利也在立场文件中建议，对MiCA 法规进行升级修正，内容包含加强对企业在欧盟境外活动的监管、提高资安标准，以及针对新型加密代币发行（如：IEO、IDO）建立更明确的规范。

不过，这项提案仍遭遇来自部分成员国的阻力，特别是那些希望保有自主监管权的国家。尽管如此，ESMA 主席Verena Ross 表示，对于扩大其监管权限持正面态度。

事关数兆美元市场稳定性统一监管势在必行？

目前全球加密市场规模已达数兆美元，成长速度惊人，却也让监管单位忧心其潜在的金融市场风险。法国与其他支持集中监管的国家认为，唯有在欧盟层级建立统一、严谨的监理机制，才能有效避免系统性风险、保护投资人权益。

随着MiCA 的实施逐步推进，欧盟内部对监理权限分配的讨论势必将更加白热化。法国是否会真的启动「核武选项」，或欧盟是否将迈向更集中式的加密市场监管体系，将是接下来值得关注的发展。

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