SEC将开放的代币化股票是什么？有望实现24小时交易

美国SEC拟开放加密交易所上架代币化股票，那斯达克已提交申请，有望实现股票24小时交易。但世界交易所联合会警告代币化股票缺乏核心股东权利，有潜在风险。

外媒：SEC拟开放交易所上架代币化股票

知名科技媒体《The Information》在9月30日爆料，美国证券交易委员会（SEC）正研议一项计画，拟允许企业股票以代币化的形式在区块链上发行，而且可以在合规的加密货币交易所上交易。

如果这项计划成真，将为传统金融与加密资产的整合开启新篇章，投资人未来或许能透过Coinbase、Robinhood等平台，像买卖比特币一样轻松交易苹果（Apple）或网飞（Netflix）的代币化股票。

所谓的「代币化股票」，是把上市公司的股票，以数字代币的形式在区块链上进行注册与呈现。

然而，虽然代币化股票与传统股票同样代表投资人对公司的部分所有权，并享有股价上涨或股息分配的潜在利润，但所有权方面却有很大的差异。

传统交易中，券商为客户购入股票并赋予其完整股东权利；而代币化股票则是券商先创建代表标的股票所有权主张的代币，而优势在于交易效率。

支持代币化股票的人认为，代币化能实现近乎即时的交易结算，避免股票市场长达一至两天的清算延迟，在市场剧烈波动时相当需要这样的机制。这也代表投资人将不再受传统市场开盘时间限制，可以全天候随时进行资产转移。

加密货币交易所Kraken推出xStocks代币化股票交易服务。图/ Kraken

看准代币化将成趋势，那斯达克交易所已于9月8日向SEC提交申请，希望能成为美国第一个提供代币化证券交易的主要证券交易所，其公众意见征询期将于10月14日截止。

《路透社》之前报导，加密货币交易所Coinbase也在寻求美国证券交易委员会的批准，以提供代币化股票。

虽然Coinbase、Robinhood和Kraken等加密平台正积极拥抱代币化，并已在海外市场试水温，但传统金融巨头却抱持强烈疑虑。

代表全球各大证券交易所的世界交易所联合会（WFE）已在8月致函SEC、欧洲证券和市场管理局（ESMA）等多个监管机构，明确警示代币化股票的风险。

WFE在信中指出，这些产品虽以股票之名行销，但实际上只是模仿，并未提供传统股权所具备的核心权利与保障，投资人名义上持有代币，却可能无法成为公司的合法股东，从而失去投票权、股息分配权及传统的托管保护。

在许多情况下，投资人甚至无法将代币赎回为真实股票，唯一的出场方式仅限于在发行平台上卖出。

WFE警告，一旦这些代币化的产品失败或出现问题，被模仿的上市公司本身也可能遭受严重的声誉损害。

华尔街巨头城堡证券（Citadel）也向SEC警告，应确保代币化股票等创新是为了提升市场效率，而非利用监管漏洞，进行自利性的监管套利。

虽然争议不断，但代币化资产的市场正在快速成长。

RWA.xyz数据显示，全球真实世界资产（RWA）市场规模已超过310亿美元，而代币化股票被视为下一个潜力发展领域。币安研究报告更预测，即便全球只有1%的股票转移到区块链，其市场规模就可能超过1.3兆美元。

全球真实世界资产（RWA）市场规模已超过310 亿美元，而代币化股票被视为下一个潜力发展领域。图/ RWA.xyz

面对市场的期待与传统金融界的阻力，SEC的态度究竟如何？被称为「加密妈妈」的SEC委员Hester Peirce曾公开表示，她愿意跟把传统资产代币化的公司合作，但同时强调代币化证券依然是证券，必须遵守现有的证券法规。

那斯达克交易所的代币化资产申请书中也承诺，将确保代币化股票享有与其背后实体证券同等的权利和保护。

根据《The Information》的分析，即使SEC快速推进代币化计画，传统金融业者极有可能提起诉讼，要求进行更详细的监管审查，而非仅仅给予豁免。这场金融创新与监管稳定之间的角力，才正要准备上演。

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