全同态加密(FHE) 赛道隐私链Octra 宣布将以2 亿美元完全稀释估值(FDV) 在Sonar 上启动ICO，出售10% 代币并募资2,000 万美元。然而，外界对其估值与募资节奏是否足以与当前赛道龙头Zama 对标，仍有激烈讨论。与此同时，Zama 也将于明年1 月举办代币拍卖，两者同台较劲，荷包难守。
Sonar 再上线ICO：Octra 以2 亿美元FDV 募资2,000 万美元
Octra公告表示，在经历由Finality Capital、Big Brain Holdings、Cogitent Ventures 和Outlier Ventures 的400 万美元pre-seed融资后，团队便转向在Echo 进行两轮社群式私募(共400 万美元)，使其总募资金额仅有800 万美元。
如今将在于12 月18 日在Sonar 上举行ICO，出售10% 至20% 的代币供应，以2 亿美元的FDV 筹集2,000 万美元，采固定估值且代币全面解锁的模式。具体的代币分配如下：
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18%：早期投资人
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15%：Octra Labs
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10%：ICO
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10%：ICO 扩展额度(若未使用则销毁)
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10%：生态补助与流动性计画
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5%：Echo 参与者
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5%：已完成的Faucet 空投
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27%：验证者奖励(未开采)
团队强调，代币供应有2/3 将分配给社群，1/3 给予开发与早期投资者，且没有任何单一投资人持币超过3%。
在技术上，Octra 创办人Alex主张该网路具备完全自研的FHE 技术，并称能成为加密世界的「可编程隐私层」，支援私密DeFi、暗池交易与AI 机密运算等场景。
市场质疑声浪浮现，2 亿FDV 是否高估？
然而，市场正反声音并存。加密KOL @luyaoyuan质疑：「Octra 在前期pre-seed 与多次社区轮募得900 万美元，卖了大概20% 的代币。现在又以2 亿美元估值再卖10%，对标Zama 的10 亿美元估值，Octra 凭什么？」
Delphi Labs 营运长Kevin Simback 也认为2 亿美元的估值过高，尤其是在一个需求仍不高的市场中。
另一方面KOL 加密韦驮则缓颊道，考虑到要上架中心化交易所(CEX)，专案得在估值和流通市值上达到特定标准才可能被纳入范围，也只能说情有可原。
Zama 同步ICO：10% 供应采密封式荷兰拍，估值上看 10 亿美元
上周，被视为FHE 赛道龙头之一的Zama 才刚宣布将于明年1 月12 日至15 日举行代币拍卖，出售10% $ZAMA 供应量。
具体而言，该拍卖采「密封式荷兰拍卖」，所有数量出价均加密隐藏且无法互相得知。起拍底价估值为5,500 万美元FDV 且无上限，8% 供应经由拍卖出售(获得全部配额)，2% 将采最终结算价格平均销售给出价等于结算价格的投资人(按比例获得代币)。
根据Zama 在去年6 月以10 亿美元估值的5,700 万美元B 轮融资，外界预期本次拍卖估值区间将落在5 亿至10 亿美元。
团队强调，主网将在代币拍卖前推出，而代币届时将完全解锁。
FHE 赛道的 ICO 对决：Octra vs. Zama，谁更能吸引市场？
两专案发币时机极为接近，加上隐私叙事随着Zcash 再度升温，FHE 专案的代币之战也成为市场关注焦点。一个以相对便宜的2 亿FDV 采传统固定估值ICO、另一个则以近10 亿FDV 采密封荷兰式拍卖。
笔者认为，鉴于Octra 的VC 轮仅有一轮便转向多次社区轮，本身可能就透露出了面向创投融资上的困境。
在当前流动性较弱且市场转向保守的情况下，发币或许更需考虑社群呼声而非强劲叙事，更何况当前FHE 隐私叙事热度远不及去年的AI agent。投资人在下注前仍需三思，以龙头为主会是较为理想的选择(非投资建议)。
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