川普家族支持的World Liberty Financial (WLFI▼) 近期宣布，将与代币化平台Securitize 及伦敦上市开发商DarGlobal 合作，推出首个真实世界资产（RWA）代币化计划，将「马尔地夫川普国际酒店及度假村（Trump International Hotel & Resort, Maldives）」的贷款收益权进行代币化，符合资格的投资者将能参与此资产的收益分配，获取固定收益与贷款收入流。

标的物2030 年才完工：长达六年的开发期与变数

虽然官方在新闻稿中强调这是一处「标志性物业」，但须注意的是，这座预计包含100 栋海滩与水上别墅的度假村，目前仍在开发阶段，预计要到2030 年才会完工。这意味着投资者投入的资金，买的是一个长达六年后才能完全落成的建案债权，这期间的开发进度与总体经济环境，都将是潜在的变数与风险。

Securitize 是什么背景的平台？

本次负责技术发行的平台Securitize 成立于2017 年，目前约占据RWA 代币化市场20% 的份额，该公司于2025 年10 月完成高达2.25 亿美元的融资，背后金主囊括贝莱德（BlackRock）、摩根士丹利与Jump Crypto 等传统华尔街与加密金融巨头，且平台上已在运行贝莱德的代币化基金BUIDL。

Securitize 执行长Carlos Domingo 曾表态，计划透过特殊目的收购公司（SPAC）借壳上市（原定于今年1 月推进），甚至打算将自家股票一并代币化。 Domingo 直言，上市是为了取得股票资本市场的银弹，以便在加密产业的整并潮中「吃下别人，而非被别人整合」。

散户无缘：受限美国证券法，仅限「合格投资者」买单

房地产代币化面临严格的监管壁垒，为了符合法规，这批代币将依照美国1933 年《证券法》以「私募」方式发行。这表示该产品仅对经过身分验证的「合格投资者（Accredited Investors）」或符合条件的非美国人士开放，一般散户并不在这次的目标客群内。

川普集团透过38% 实益所有权分润

从新闻稿中最后的免责声明与利益分配架构来看，与川普家族相关的实体DT Marks Defi LLC，透过复杂的架构间接持有约38% 的实益所有权(Beneficial Ownership)，有权从代币发行中抽取可观的收益。声明中强调，川普集团及其负责人并非代币的发行人、赞助商或销售者，挂上「川普」招牌仅为单纯的品牌授权。

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