Kraken 母公司Payward 9 月16 日宣布，计划向美国客户推出链上永续合约（onchain perpetual futures），首站将选择Hyperliquid 的HIP-3 市场。若获监管批准，这将让美国投资人透过受监管的期货帐户，直接交易部署在Hyperliquid 公链上的永续合约。

Payward 表示，Hyperliquid 将负责底层链上基础设施，其公开区块链上的订单簿会负责撮合并记录交易；但真正承担监管责任的，则会是Payward 旗下的美国持牌实体。

Payward 不只是把Hyperliquid 接进Kraken

Payward 联合执行长Arjun Sethi 强调，目前已经有多个团队在Hyperliquid 上部署builder-deployed perpetuals，但其中一家就占了约98% 未平仓量，而且至今还没有任何美国注册交易所或清算机构在当地部署市场。

他表示，Payward 希望成为第一家这么做的机构：「我们已经在美国提供自己的永续合约，也打算部署到Hyperliquid，把客户放在第一位，而不是只推自己的产品。」

Payward 的构想并不是单纯把Hyperliquid 当成Kraken 的另一个交易入口，而是让受CFTC 监管的交易所、清算机构与券商，直接在DeFi 协议上部署市场。

Payward 美国衍生品主管Jon Pham 解释，未来美国客户将先在Payward 的受监管券商开设期货帐户，再交易部署于Hyperliquid 的新永续合约，而后端清算仍会交由目前已替Payward 美国加密永续合约提供服务的同一套清算体系处理。

Hyperliquid 成为Payward 第一个链上永续合约合作协议

Kraken 链上业务主管Calvin Leyon 表示，Hyperliquid 从成立以来持续推进链上金融边界，而这次合作代表去中心化基础设施也能适配受监管市场。

他认为，Payward 正在Hyperliquid 上建立一套可以复制到其他产品、其他市场的框架：「透过结合Hyperliquid 的协议，以及Payward 的基础设施、流动性与监管架构，我们希望把顶级链上产品带给美国市场。」

Payward 表示，Hyperliquid 只是第一个计划向美国客户部署产品的协议，未来还会有更多DeFi 产品透过相同的「open rails」架构进入传统监管体系。

美国永续合约市场开始从「交易所产品」走向「链上协议」

Payward 特别指出，永续合约自2016 年起就在美国以外市场快速发展，根据CoinGecko 统计，2025 年全球永续合约交易额超过85 兆美元，但过去近十年，美国投资人几乎无法透过本土受监管市场交易这类产品。

另一方面，Hyperliquid 已成为链上永续合约的代表性协议。 Payward 引述DefiLlama 数据称，Hyperliquid 过去30 天交易量超过2,000 亿美元，CoinGecko 也将其列为2025 年最活跃的链上永续合约平台。

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