随着加密货币的成功，越来越多的公司将其作为通过代币销售筹集资金的一种方式。这个过程称为通过发行代币筹集资金。代币销售有不同的方法，即 ICO、STO 、IEO以及IDO。

什么是ICO？

ICO 全称是 Initial Coin Offering，即首次代币发行，是团队为加密货币领域的项目筹集资金的一种方法。它是指一个团队生成基于区块链的代币，通过以折扣价直接向投资者出售代币来为其运营提供资金。这个术语来自传统的金融术语，首次公开募股（IPO），它是指公司出售股票以从公众那里筹集资金。但这两者是获得资金的方法在根本上是不同的。

首次公开募股通常是针对那些通过出售部分公司股权来筹集资金的成熟公司。相比之下，ICO 被用作一种融资机制，允许公司在很早的阶段为他们的项目筹集资金，即使产品尚未正式推出，也适用于科技初创公司。当 ICO 投资者购买代币时，他们并没有购买公司的任何所有权。总体思路是，如果投资者认为项目有价值，他们会事先以较低的价格购买能够为项目提供动力的代币，然后在项目成功后将这些代币卖出获利。 ICO 于 2014 年普及，用于资助以太坊的发展。 2014 年年中，一个以太币（ETH）的售价约为 40 美分。如果您在 2014 年购买了价值 100 美元的以太币，那么您将在 2017 年获得相当于 75,000 美元的价值。

然而，ICO 也包含重大风险。例如，去中心化自治组织项目 DAO 在以太坊区块链上成功筹集了价值 1.5 亿美元的资金。然而，在 ICO 结束后不久，由于以太坊代码的漏洞，一名黑客设法窃取了三分之一的募集资金。此外，现在很多人投资ICO并不是因为他们相信这个项目，而是因为他们只是想快速获利。因此，一些项目在启动前就不断地炒作，吸引越来越多的人投资该项目。但随着热潮消退，项目开发商和早期投资者开始大量出售代币，这可能导致价格大幅下跌。此外，与需要遵守大量法规的首次公开募股（IPO）不同，ICO不需要经过这些繁琐的程序。如此一来，低门槛带来了大量低质量的项目，有的可能是由于开发者缺乏执行项目所需的技能，有的可能一开始就是一个简单的骗局。诈骗者可以在没有任何法律风险或公共责任的情况下获得大量资金。 因此，由于 ICO 的不可逆性和不受监管的性质，您在投资 ICO 时应注意以下几点：

• 您需要阅读 ICO 白皮书以了解您正在投资什么、研究项目并参与其周围的社区。
• 了解如何分配项目的代币以避免大多数代币被可能在 ICO 结束后出售代币以快速获利的人持有。
• 请注意项目是否资金过多。获得更多所需资金会导致效率降低，从而阻碍项目开发。

什么是STO？

根据 ICO 的目的，STO指证券化代币发行，也被用作公司为其项目筹集资金的一种方式。为了理解这两种方式的区别，我们对它们发行的筹款代币进行分类。代币一般可以分为两类，功能型和证券型。功能型代币承诺其有特定功能或服务但未来没有其他附加价值，而证券型代币代表可交易的金融资产并承诺利润。

就 ICO 而言，缺乏监管导致大量诈骗和操纵，引起了相关监管机构的关注，导致他们对进行 ICO 的公司进行打击。监管机构希望调查代币是否实际上应该被视为证券并受到监管。为了避免监管，大多数 ICO 在当局审查时将其代币归类为实用代币。随着ICO乱象丛生，公众逐渐失去了对ICO的信任。谷歌和 Facebook 等公司禁止所有 ICO 项目在其平台上投放广告，监管机构开始进行干预。如今，由于对监管机构的担忧，大多数 ICO 不向公众开放，而是由少数投资者私人资助。 ICO 是一种完全不受监管的从世界各地筹集资金的形式，它快速、易于执行，并且充满了诈骗和欺诈。在另一方面，对于合法公司从投资者那里筹集资金而言，IPO 是一条漫长、昂贵且令人筋疲力尽的道路。

因此，开发了一种称为证券型代币发行 (STO) 的新型产品应运而生，它介于 ICO 和 IPO 之间。它是指向公众出售证券型代币的过程，同时避免了 IPO 冗长的用尽过程和 ICO 缺乏监管。 STO 不提供功能代币，旨在遵守反洗钱要求和证券法。简而言之，STO 是受监管的 ICO。以下是 STO 的一些好处：

• 可以在市场上出售而不受发行人约束的证券型代币的内在价值
• 由于 STO 已在美国证券交易委员会 (SEC) 注册，因此对 STO 的监管减少了投资者对欺诈和诈骗的担忧
• 更加透明的是，在 SEC 注册的 STO 公司需要披露的信息包括资产状况、管理结构、财务业绩和投资者风险等。通过这种方式，投资者将能够进行自己的调查，以验证发行公司的专业性、效率和公平性。
• 更多流动性，因为任何资产都可以代币化
• 进行 STO 的公司可以在不附加任何条件的情况下进入全球市场。由于数字证券可以很容易地进行跨境营销和转让，因此它们可以接触到更广泛的投资者受众
• 区块链技术通过消除投资市场的大量文书工作和低效率来提高效率

什么是IEO？

IEO 代表 Initial Exchange Offering，即首次交易发行。它涉及使用中心化加密货币交易所为新项目筹集资金。出于 ICO 的目的，IEO 由加密货币由交易所管理，而不是直接向公众出售代币，代币销售是直接通过交易所进行的。当项目想要推出其加密货币或区块链产品但需要大量投资资金时，通常会进行 IEO。通过 IEO，项目可以在交易所客户群的帮助下筹集资金，并在不久后启动其代币交易。交易所促进代币销售，并通过关注营销、保证金和审查投资者等各个方面来使 IEO 获得成功。作为回报，该公司支付上市费用并将其部分代币提供给交易所。

以下是 IEO 相对于 ICO 和 STO 的几个优势：

• 增加信任度- 由于 IEO 上市会对交易所的声誉产生影响，因此交易所将有动力对其想要上市的每个项目进行广泛的尽职调查，这意味着可疑项目或欺诈发生的可能性要小得多
• 代币流动性 - 一旦 IEO 结束，人们可以立即开始在交易所交易他们的代币，消除投资者找不到市场来交易新收到的代币的情况
• 市场优势——交易所可以向现有用户提供 IEO，无需发行代币的公司从头开始建立潜在用户列表 事实上，IEO的目标是实现交易所、投资者和公司的三赢。借助 IEO，各方都可以专注于实现其特定目标。交易所负责监管和资金管理问题，公司可以专注打造自己的产品，投资者可以了解每个项目的基本信息，放心投资

但是，IEO 也有一些缺点，主要针对发行代币的公司：

• IEO 对一些公司来说是昂贵的，即使它是对营销、安全和监管工作的投资
• IEO 仅限于交易所用户，这意味着如果交易所在特定国家/地区不可用，则这些潜在投资者将自动被排除在 IEO 之外。

什么是IDO？

IDO是Initial DEX Offering，即首次去中心化交易所发行，是一种通过去中心化交易所发行代币的新型融资模式。 IDO 是 ICO、STO 和 IEO 的继承者，结合了 ICO 和 IEO 模型的特点。 首先，ICO是先定价后发布的。换言之，先向公众募集资金，然后再开发产品和服务。但是，产品和服务将在未来创造，这是无法控制的。因此，存在无法以良好质量交付项目的潜在风险。此外，这种融资模式很容易被用于财务欺诈。 与ICO模式不同，IDO发行代币的模式是先流通后定价。一是建立社区，确认会员，发布经济运行机制。但该代币之前没有定价。二级市场的定价是根据项目的运营效果和质量而定。因为IDO模式不向公众募集资金，所以不存在财务欺诈的可能，其目的是建立一个具有共同价值观的网络。 IDO规避了用户融资的法律风险，有效解决了个人投资者的高风险问题。但是，只有高质量的项目才能在 IDO 模式下启动。投资者根据自己的喜好和对社区的认可，向IDO社区投资以获得代币。

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