2026年比特币展望：跌回5万美元还是冲破12.5万美元？

比特币（BTC-USD）经历2025年底的剧烈波动后，市场信心摇摆不定。踏入2026年，市场关注这种全球最大的加密货币会否回落至5万美元，抑或再创新高、冲上12.5万美元。分析师指出，由于货币政策、流动性、监管及机构需求仍在变化，比特币走势或将随季度发展而定。

2026年第一季：流动性与市场气氛成关键

Sygnum Bank首席投资总监Fabian Dori认为，2026年初宏观环境或对比特币整体有利，原因是经济数据改善，以及加密市场于2025年底的恐慌情绪逐步消退。

他指出，从历史经验来看，基本因素、市场情绪及监管因素的变化，于未来6至9个月均可能支持比特币走势，但相关利好因素未必同时出现。

Dori表示，全球经济活动有回暖迹象，多国采购经理指数改善，加上量化紧缩告一段落、美国国库现金水平回复正常，均有助纾缓市场流动性压力。同时，随着市场逐步消化2025年底的剧烈波动，加密市场活动有望回稳，带动交易及去中心化金融需求。

他补充，若市况保持稳定，市场对「四年周期」大跌的忧虑或会降温，有助改善投资气氛；而美国若推动《Clarity法案》，厘清加密资产的监管框架，亦有助提升市场信心。

不过，他提醒，美国政治不确定性，例如政府停摆风险，仍可能在短期引发市场波动。

《Clarity法案》是美国拟议法例，旨在明确界定哪些数码资产属于证券，哪些属于商品，减少加密企业及投资者长期面对的监管不确定性。支持者认为，法案通过后可为交易所、发行人和去中心化协议提供更清晰的规范，若落实，有望加快机构投资者采用。

不过，市场对比特币2026年的看法存在明显分歧。 Bloomberg Intelligence高级商品策略师Mike McGlone指出，若风险资产出现整体回调，比特币亦可能跟随下试5万美元水平。他认为，宏观环境转变或令股市及数码资产同时受压，即使长期应用趋势仍然保持不变。

Bitfinex分析师则预期，2026年首季市况以整固为主，市场需时消化2025年底的波动。他们认为，比特币价格短期或于区间上落，但流动性有望逐步改善。分析亦指出，若利率在低位维持，政府及企业再融资压力减轻，亦可在未有新刺激措施下，为市场提供间接支持。

展望第二季，Dori和Bitfinex分析师均认为，若经济数据和流动性持续改善，比特币有望重拾升势。 Dori指出，若美国银行的监管要求有所调整，或有助提升市场的风险承受能力。

此外，联储局的人事变动亦被视为潜在变数。 Dori认为，新任主席若较着重就业而非通胀，或意味政策立场偏鸽，有利比特币作为对冲工具的吸引力。市场盛传前白宫经济顾问Kevin Hassett为潜在接任人，其偏好低息政策，或有助改善市场流动性。

Bitfinex分析师则指出，机构投资者往往于首季调整仓位后，于第二季重新部署资金，若相关资金持续流入，或为比特币带来支持。

不过，Nansen首席研究分析师Aurélie Barthere提醒，若联储局减息同时，长债孳息上升，将令债券等资产相对吸引，不利比特币表现。

分析普遍认为，第三季可能波动较大。 Dori指出，美国中期选举相关的不确定性，或加剧市场波动；Bitfinex分析师亦认为，若比特币于上半年已有明显升幅，第三季或出现回吐。

Bitfinex分析师说：「2026年第三季度可能会比较波动」，原因包括季节性流动偏弱，以及财政不确定性可能再现。不过，他们认为，只要政策利率稳定、债务偿付可控，任何回落都只是修正，而非结构性下跌。

Barthere补充，若监管法案因选举延误，或拖累市场气氛；同时，比特币与科技股相关度偏高，若科技板块受压，比特币价格亦可能受到拖累。

「比特币可能因科技股走势及监管延迟而下跌。」不过她补充，只要经济温和加速、减息逐步落实，比特币后市仍有回升机会。

回顾过往，加密资产于年底表现往往较佳。 Dori指出，美国中期选举结果明朗后，有助减低政策不确定性；Bitfinex分析师则认为，若利率在低位维持、资金环境持续改善，机构投资者于年底重新配置资产，或推动比特币再试高位。

另一方面，Copper的最新研究提出更乐观的预测。该公司认为，比特币传统的「四年周期」虽然不再明显，但在现货ETF时代却形成了「成本基础回报周期」。

Copper研究主管Fadi Aboualfa指出，自现货ETF推出后，比特币往往回落到ETF投资者的成本水平，再迅速反弹。他补充，目前比特币价格接近84,000美元的成本基础，这个模式显示未来180天可能挑战140,000美元，潜在目标介乎138,000至148,000美元。

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