受到美国科技股反弹激励，加上内部去杠杆化已经暂时告一段落，使得加密市场这周表现得相当不错，比特币从20,000 美元上涨至23,000 美元，涨幅约15%，以太币搭上ETH 2.0 暂定升级日期的题材后更是惊人，价格飙涨至1,500 美元，周涨幅达到40%，加密市场又从一片悲观转变人人看好。
如同上周报告所提到的，这周市场表现良好的主因不外乎是投机资金在CPI 报告公布后且美国正式升息之前，市场不确定性处于相对低点的情况下，市场可说是处于派对时间，投资人都知道CPI 9.1% 且Fed 将升息三码，短期内不太可能出现比这两个还重大的事件，既然不确定消失，投资金就选择抢进市场炒反弹，希望能赚一波快钱，目前看起来成效颇佳，不论是美国股市或是加密市场都有很好的涨幅。
但说实话这群人不是来长期投资的，他们有很高的机率在升息前几天就把资产卖一卖避险，从过往经验来看，牛市的周涨幅不会这么高，过往都是5% 至8% 连续数周上涨，但这周涨幅已经相当猛烈，高达15% 以上，我们认为是典型的熊市反弹且后市难以持续，因为升息日期就在眼前，如果是短期交易的话，此时买入对赌的风险相当大。
目前全球升息趋势并没有改变，欧洲央行才在周四11 年来首度升息两码0.5%，美国将在7 月27 日升息三码，且目前CPI 年增为9.1%，普遍被认为已经触顶，但长期要将年增压回2.0% 仍然有很大的挑战，有鉴于物价指数基期已高，后续价格必须仰赖能源价格下跌以及企业冻涨价格，这些因素基本上无法预测，但资金仍然一窝蜂买入资产，短期内有过热的迹象出现。
这边要强调的是如果将时间轴拉到长期，也就是3 至5 年的区间，我们会说加密市场整体的市值仍然有很大的成长空间，但如果是短线来看，升息循环还不到一半就在喊步入牛市，速度也未免太快了，建议投资人对于当前市场状况采取更保守的操作策略。
虽然该抛售的机构都已经抛售了，市场处于稳定的底部状态，但中长期的流入资金仍然不见起色，加上还要面对下一波美国升息，投资人应尽可能将买入成本压低，避免一时冲动买入成本过高的加密币，耐心慢慢等总是有机会的，因为没人可以预测Fed 实际升息后市场会如何反应，但我们接下来倒是可以做一些推测。
A. 07 月19 日ETH 2.0 题材发酵，以太币单日暴涨12%
以太币在昨天价格走势非常强劲，丝毫不受到美股盘中转弱的影响，一口气在单日收复了12% 价格涨幅，表现远超比特币，原因是以太坊核心开发者superphiz 提出ETH 主网POS 升级订在9 月19 日的建议，激励了社群对于ETH 2.0 正式版升级的想像，资金纷纷涌入以太币，并持续推升其价格，以太币一口气从1,300 美元上涨至1,500 美元，周涨幅更来到40%。
然而9 月19 日的升级日程仅只是「提议」，目前正式的升级日期尚未决定，加上先前Vitalik 也推测过升级可能落在9 月左右，但不排除会出现向后拖延的情况，简单说这只是个讨论而已，还没有正式定案，但市场对这个消息非常买单，比起前两个测试网成功升级POS，投资人显然更爱这则社群上的讨论贴文。
相反的是，我们认为ETH 2.0 不会这么快速上架，目前测试网也才刚刚升级，后续测试与上线规划工作仍然在陆续进行中，这次涨幅偏炒作性质，如同周报提到的，目前这周到7 月26 日都是投资人可以随意喊盘的时间，因为升息幅度已经确定，加上加密产业内部已经相当稳定，不太会有先前那种大地雷出现，但从我们看来，这种涨幅依然有些过于乐观。
B. 07 月20 日比特币突破23,000 美元，24 小时内高达6 亿美元空单被强制平仓
随着以太币靠着炒作ETH 2.0 题材，价格猛涨12% 至1,500 美元时，比特币在昨天也跟着发动涨势，最高报价来到23,600 美元，这波涨势来得又猛又急，导致持有高杠杆空单的投资者损失惨重，光是一天内就有6 亿美元的空单被强制平仓，其中3.8 亿美元的部位来自以太币交易。
另一方面，昨天美股也上演大反弹，许多家企业的财报开的都不错，纾缓了投资者对于近期通膨与升息的恐惧，带动美股全线反弹，市场顿时又从悲观一片转为看好，重新进入反弹期，投资者短时间内也忘记下周升息带来的市场大调整，这也是推动加密币市场走高的原因。
我们认为市场直到7 月26 日实际升息前都是派对时间，虽说市场看起来很好，但市场情绪向来是说变就变，这种暴涨暴跌的走势很像是牛市内的抢反弹走势，目前升息环境仍然不变，在利率持续上升且CPI 降幅未知的前提下，我们认为不论是美股还是加密市场都有些过热迹象。
C. 07 月21 日特斯拉已卖出75% 持有的比特币，压抑多头气势
特斯拉昨天召开了第二季的财报会议，最新公布的文件则显示特斯拉持有的比特币部位只剩下去年购买15 亿美元的25%，意思是特斯拉在2022 年第二季卖出了75% 比特币，并为其资产负债表贡献约9.6 亿美元的现金，推算特斯拉在投资比特币上是亏损约15% 出场。
这项消息释出后压抑了比特币后续的涨势，原本有望突破24,000 美元，但特斯拉抛售的消息将比特币压回至23,000 美元区间，说明投资人对加密币市场后续能否攀升开始感到疑惑，但这也是第二季的消息了，而所有人都知道机构在那段时间抛售是下跌幅度巨大的主因，这则消息对市场的实质影响应该是不大。
加密市场仍跟美国股市紧密连动，这几天投机资金都进场赌一波反弹，加密市场也不例外，大家都想趁着正式升息之前好好捞一波，加上美国企业财报结果开得不错，助长了投机资金的气势，但这些资金在7 月27 日前几天可能就撤退了，届时市场气氛又会转变一次。
升息涨跌难以预测，市场资金或提前数天反应
美国Fed 今年一共升息两次，分别是在三月及六月，两者的走势都蛮类似的，升息开奖后市场上扬，但隔一天市场全面下跌，出现这种走势的原因也相当单纯，第一天是投机资金抢利空出尽后的反弹，第二天则是机构资金重新调配而导致下跌。
但我们认为这一次升息走势不会像前两次一样，因为这次确定性太高了，所有人都知道会升三码，不太可能复制前两次的利空出尽反弹走势，当升息宣布那一瞬间肯定是符合市场预期，市场当下反应不会太大，但三码也不是个小数目，接着银行会重新定价商品利率，隔天资产价格也会因为升息而走跌，也就是说市场预期早已消化完毕，升息当天市场可能几乎不会有动静，但隔天下跌的机率会相当高。
由于大家都知道升息三码，如果将时间再拉近一点，我们推测下周开盘后一部分资金会先撤出市场，投机资金也会减少曝险金额避免遭到升息后的资产价格调整波及，他们不会等到升息当天或隔天才撤出资金，而是几天前就会陆续卖出，等到升息当天再跑，出场价格通常不会太好。
虽然说升息幅度已经是确定的消息，但没有人可以精准计算出升息对市场的影响，因为金融市场彼此间的商品报价是紧密连结的状态，利率变动会造成连锁反应，而且是很强的反应作用，就像是药品打入人体后才会知道副作用有多剧烈，投资人无法评估出确切的价格变化，必须等到实际升息时让市场实际交易后才会知道结果。
依照市场情况的不同，投资人会对升息后的市场不断修正预期，实际升息则像是对答案，假设市场先前超跌，实际升息后是有可能让市场上涨的，但如果市场没有充分消化升息反应就会像前两次那样暴跌，因此升息对市场的涨跌并不一定是下跌，升息本身只是金融参数的改变，最后的涨跌要看市场实际交易后的结果相较于市场推测的差距是正数或负数。
从价格判断的话，这周市场已经上涨了这么多，特别是以太坊单单只是一则升级日期提案就暴涨40%，前两次测试网成功升级POS 获得真正的技术进展时，市场反而还下跌，显然市场不太理性，因此我们不认为有着超跌的状态，反而推断市场反而因为投机资金进场而过热，投资人应该对下周的走势采取更谨慎饱受的态度，我们主观认为下周美股与加密资产的价格下跌机率会相对较大。
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