为什么升息是市场的恶梦?如何与加密货币结合?

前面有提到比特币现阶段已不被视为避险性资产,而是跟股票一样的风险性资产,建议大家可以多关注总体经济,尤其是联准会的货币政策。

为什么要关注货币政策呢?货币政策会怎么样影响风险性资产,而我们还可以观察哪些总经指标帮助我们判断货币政策的走向,今天,记住这2个总经指标,让我们一起掌握大环境的变化!

为什么联准会的货币政策走向很重要?

货币政策是透过控制货币的供给量,来达到影响其他经济活动的手段。目的是维持经济成长、控制通膨、保持低失业率和促进金融稳定。

一般可以分为「宽松」以及「紧缩」两种,当景气过热时,通常会启动升息(紧缩)来预防经济泡沫,相反的景气衰退时,会启动降息(宽松)来刺激经济。适当的货币政策调配,有助于维持经济成长,是股票市场、加密货币等风险性资产长多的关键。

那为何判断升不升息很重要呢?白话来说可以想像降息就是让市场上流通的钱越来越多,钱不放银行的话一定会找地方放嘛!可以拿来刺激民生消费、或是投资股票、加密货币等资产都有助于股价、币价上涨。

相反的升息想像市场上的钱越来越少,没有那么多钱支撑风险性资产的价格,可能不利于风险性资产上涨,甚至转往下跌。

市场上另一种说法是股票有个估值模型(DCF现金流折现模型),降息使得拉高估值,升息会导致估值修正变低。而如上一篇所述加密货币与股票同是风险性资产,推论升息与降息皆会对其造成影响。在这里因为不是本次的主题所以就不深究估值的模型讲解。

2个总经指标,判断市场大方向

失业率(Unemployment Rate)

通常来说失业率过高一定程度的代表着景气不佳,景气不佳公司纷纷裁员降低支出以维持公司营运。相反的失业率低可能代表着景气状况良好。

通货膨胀率(Inflation Rate)

一般国家都是以「消费者物价指数」(consumer price index,CPI)做为计算「通货膨胀率」的依据,是普遍用来观察一国通膨的指标。

无论是恶性通货膨胀或通货紧缩,都会对国家的经济造成严重的伤害,反而控制通膨,温和的通货膨胀才是国家所追求的,温和的通膨有助于维持经济成长、促进金融稳定。

高失业率+低通膨(High Unemployment + Low Inflation)

Source: TradingShot

黑色线:失业率灰色线:通膨率

历年蓝块区间为高失业率+低通膨,高失业率已经是政府所不乐见的了,若是再加上低通膨更是雪上加霜,所以可以预期政府为了降低失业率、避免通缩会采取「宽松」的货币政策。

如果预期该国经济未来能够持续成长、不会陷入衰退,那么在蓝色区块也就是高失业率+低通膨时的确可以考虑分批买入、捡便宜。

低失业率+高通膨(Low Unemployment + High Inflation)

Source: TradingShot

黑色线:失业率灰色线:通膨率

历年红块区间为低失业率+高通膨,低失业率一般来说代表景气状况良好,如果再加上高通膨很可能景气过热了,所以可以预期政府为了控制通膨、避免泡沫会采取「紧缩」的货币政策。

一样的道理,如果前几季经济成长很大导致基期垫高,预期该国经济未来几季成长力道不如前几季大,那么在红色区块也就是低失业率+高通膨时可以考虑分批卖出、避险意识提高。

由上图来看,于高失业+低通膨时买入股票、低失业+高通膨时卖出股票,胜率不低。其实从去年年底就可以发现美国一直处于低失业率、高通膨的状态,而且因为高基期的关系预计未来美国几季经济成长力道不如过往,那时可以适当的分批卖出手头上的部位。

美国为了经济稳定成长,实施「紧缩」货币政策以控制通膨,于今年(2022)3月开始升息。根据过往数据,观察通膨降下来、以及失业率提高的时候,市场预期FED可能会停止升息或是开始降息,水龙头开始放水、市场上流通的钱逐渐变多,往往是胜率高的进场位置。

总结

透过今天学习的2项指标,协助你判断联准会的货币政策走向,进而了解未来市场的大方向可能向上或向下。

当我们使用这2项指标预期货币政策走向的同时,不要忘记前几篇提到的比特币周期性以及4年减半的规律,搭配着使用,有助于你判断加密货币市场什么时候可以分批买入、分批卖出。

未来几篇会简单介绍几个我们常看的链上数据网站,网站上有很多与加密货币市场相关的数据,如果你喜欢从数据去寻找一些insight,千万不要错过了!

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