瑞银(UBS) 全球财富管理部门认为，加密货币可能永远无法像真正的货币那样运作。

其首席经济学家Paul Donovan 本周表示，加密货币有着固有的「根本性缺陷」，就是在大多数情况下，当它的需求下降时，本身无法减少供应。他说，这意味着它们不能被视为货币。

Donovan 发言之际，比特币正迎来近日最严重的下挫，周五(22 日) 一度跌破3 万美元关卡，24 小时跌幅超过10%，其后跌幅缩减至7% 左右。

许多分析师归因这两日的下杀，固然因素众多，但根本在于先前的弹升过快、过猛。加密货币交易所Diginex 销售和交易主管Matt Blom 表示，市场正处于「休止期」。

Donovan 认为，真正的货币是一种稳定的价值储存手段，基本上它能在明天购买与今天数量相同的一系列商品，这种信心，来自于央行在需求下降时减少供给的能力。但在加密货币，完全没有这样的机制，因此当需求下降时，它们的价值会下滑，导致购买力的崩坏。

Donovan 说：「如果人们完全不能确定明天可以用它买什么，他们就不太可能把某种东西称为货币。」

瑞银上周的报告也表达了类似看法，对比特币的任何实际使用场景都持怀疑态度，这使得很难估算比特币的公允价值。他们认为，比特币价格可能会在短期内上涨，但是从长远来看，整体行业面临着生存危机，随时可能一无所有。

瑞银以Netscape 和Myspace 为例，它们在网路时代初期就获得成功，但此后已逐渐消失，比特币也可能步上其后尘。

目前比特币期货在芝加哥商品交易所(CME) 与大多数主要货币的期货合约一起上市，但每日交易量表明，投资者并未将比特币视为一种成熟的货币。在周四比特币价格的暴跌中，芝商所1 月份交割的比特币期货合约，成交量仅略高于13000 笔，而日圆期货的成交量是它的约6 倍。

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