根据CryptoQuant 分析师Darkfost 的研究，目前约38% 的山寨币正徘徊在历史低点附近，情况甚至比FTX 崩溃后的市场低潮还要严重。
比FTX 倒闭时还惨
他指出，目前市场环境对于高风险资产并不友善，而加密市场往往是最先承受资金避险情绪（risk-off）的领域。 Darkfost 表示：
「作为比较，这项指标在2025 年4 月为35%，而在FTX 崩溃后为37.8%。这张图表完美呈现目前山寨币的处境。投资者依然保持谨慎，并持续对山寨币失去兴趣。」
多数山寨币接近历史低点
山寨币通常指比特币以外的加密货币。目前多个主流山寨币价格仍接近历史低点，例如：
- Cardano（ADA）：约0.27 美元，距离历史低点0.17 美元仅约0.10 美元
- Polkadot（DOT）：今年2 月曾跌至1.13 美元历史低点，目前较低点反弹约33%
- Polygon（POL）：目前约0.10 美元，距离0.08 美元历史低点仅差约0.02 美元
Darkfost 指出，目前市场流动性正从山寨币转移至股票与大宗商品市场。
根据CoinMarketCap 数据，在10 月10 日加密市场历史级崩盘当天，市场单日交易量一度突破4170 亿美元。相比之下，2026 年2 月至3 月期间的每日交易量仅介于494 亿至2680 亿美元之间。
此外，追踪除BTC 与ETH 之外加密市场总市值的Total3 指标，目前已回落至2024 年11 月的水平。 Darkfost 认为，目前山寨币的跌势是本轮市场周期中最大的一次回撤，但同时也可能为投资者带来潜在的低位买入机会。
社群关注度降至两年低点
市场热度的下降也反映在社群数据上。加密市场情绪分析平台Santiment 指出，社群媒体上提及「altcoin」 的次数已降至两年低点。同时，Google Trends 数据显示，全球搜寻「altcoins」的热度指数已跌至年度最低的4（满分100）。
流动性平台Axis 联合创办人Jimmy Xue 表示，山寨币目前正面临「流动性流失（liquidity drain）」 的问题：
「即使市场情绪出现轻微变化，也会引发更大幅度的抛售。」
他指出，原因之一是山寨币缺乏像比特币那样的机构支持与「数位黄金」叙事。
分析师普遍认为，山寨币市场疲弱还与多项因素有关，包括代币数量过多、投资资金有限，以及比特币现货ETF 的推出改变市场资金流向，使大量资金被锁定在传统金融产品中。
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