Tether (USDT) 在周五一度超越 Ether（以太坊） (ETH)，按市值计成为全球第二大加密货币，此前一轮急剧抛售将 ETH 打到 2026 年以来的最低价。

Tether 排名反超以太坊

周五，以太坊的市值数月来首次跌破 1850 亿美元，而 Tether 的供应量则逼近 1860 亿美元，把这枚与美元挂钩的代币推到了 比特币 (BTC) 背后的第二名。这一变化紧随其后，是 24 小时内 5.2% 的跌幅将 ETH 在 Coinbase 上打至 1510 美元，该价位上次出现是在 2023 年 10 月和 2025 年 4 月。两项资产的市值差距一度仅约 4 亿美元。

这次领先并未持续太久。随着逢低买盘回流，ETH 数小时内就以约 1890 亿美元的市值夺回第二名，尽管以太坊基金会的新一轮裁员与高管出走仍令市场情绪脆弱。

稳定币反映避险情绪

此番「反超」紧贴着对稳定币的持续需求：在高风险代币不断下跌的同时，稳定币仍在不断吸金。Tether 的价值是随着新币发行而上升，而非靠币价上涨，因此在重创大多数其他资产的下行周期中，其供应量依然膨胀至接近历史高位。当市场恐慌蔓延时，它的吸引力反而上升。

分析师将这轮轮换视为教科书式的「避险飞行」。这一反超显示，相比以太坊的波动性，市场仍更偏好稳定性，Bitrue 研究院研究负责人 Andri Fauzan Adziima 表示。

Bitget Wallet 首席运营官 Alvin Kan 称这次反超是该行业的一个重要里程碑。他补充说，更深的稳定币流动性通常会支撑更高的交易量，并推动整个市场出现更广泛的创新。而以太坊，他表示，必须持续证明自己配得上当前的排名。

以太坊下跌之际，买盘入场

也并非所有人都将这次下跌视为警讯。Sharplink，目前第二大的上市公司以太坊金库持有者，周四以接近 3609 美元的平均成本买入了 5000 枚 ETH，价值约 785 万美元，这是其八个月来的首次增持，尽管其账面浮亏接近 17.9 亿美元。

由 Tom Lee 担任董事长、持有约 567 万枚 ETH 的 Bitmine 则在这轮下跌中持续买入，把这一时刻描述为加密市场的早春，并誓言在 2026 年之前稳步累积筹码。Circle 的 USDC (USDC) 在同一轮抛售中超越 Ripple 的 XRP (XRP)，收于约 736 亿美元，对比 XRP 约 640 亿美元，后者价格则回落接近 1 美元。

这轮洗牌呼应了 6 月 6 日的情形，当时 Tether 首席执行官 Paolo Ardoino 曾发布截图，展示了一次早前同样短暂的反超，随后以太坊也重新夺回排名。

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