汤姆·李押注以太坊：为何看好新一轮加密货币热潮

汤姆·李多年来一直力挺比特币，是华尔街最直言不讳的加密货币多头之一。如今，他通过旗下公司 Bitmine 押注数十亿美元投资以太坊。是什么促使他转变关注重点？这一策略能否奏效？

Bitmine持有的以太坊正逼近目标

Bitmine Immersion Technologies 目前持有超过 6.07 million ETH，相当于以太坊流通供应量的 4.97%。该公司披露，11月9日最新购入 9,587 ETH，持仓已接近目标。按公司公布的 ETH 价格 2,234 美元计算，其持仓价值约为 136 亿美元。

Bitmine已质押约 5.23 million ETH，通过以太坊权益证明机制赚取额外代币。公司估计，若将全部持仓用于质押，年化奖励约可达 3.59 亿美元；但实际回报取决于网络状况和 ETH 价格。

Bitmine董事长汤姆·李也赞同以太坊联合创始人 Vitalik Buterin 最近将ETH称为价值储存手段的说法。他称这一表态是“重大转变”，并认为这阐明了以太坊如何从即将到来的投资热潮中受益，而代币化和人工智能将推动这轮热潮。

作为金融研究公司 Fundstrat 的联合创始人，李是华尔街最早拥抱比特币的知名策略师之一。他于2017年开始向客户推荐 BTC，当时比特币价格约为 1,000 美元，此后以大胆的价格预测而闻名。

屡次市场崩盘也未能动摇他的信念。李认为，比特币供应有限、采用范围不断扩大，因此长期有望升值，尽管短期波动常常令他的预测面临考验。他的一些预测过于乐观，但他仍是加密货币领域最知名的机构派支持者之一。

即使将关注重点转向以太坊，李仍继续看好比特币前景。去年在韩国区块链周上，他表示：“我仍然看好比特币”，并预测 BTC 到当年年底可能升至 200,000 至 250,000 美元。这一预测未能实现，凸显了他的长期信念与短期价格预期之间可能存在的落差。

李对以太坊兴趣日增，反映出他认为区块链技术正从加密货币交易拓展至传统金融领域。银行和资产管理公司正在探索稳定币、代币化证券和基于区块链的结算，为能够支持这些服务的网络创造了机会。

2025年6月，李出任 Bitmine 董事长。该公司此前专注于比特币挖矿和浸没式冷却技术，并宣布通过 2.5 亿美元的私募融资，为以太坊储备策略筹资。短短数周内，其 ETH 持仓便增至约 10 亿美元，业务由此发生巨大转变。

李认为，以太坊的中立性对金融机构尤其具有吸引力。在韩国区块链周上，他称以太坊是“一条真正中立的链”，并解释说：“想想华尔街的运作方式，他们只会选择在中立的链上开展业务和运营。”

李认为，以太坊可能迎来一段长期增长期，可与比特币早年的崛起相提并论。他的超级周期论基于这样一种预期：区块链技术将成为全球金融基础设施的重要组成部分，而以太坊将成为其中的主要网络之一。

人工智能也是其投资论点的一部分。李预计，自主 AI 智能体和机器人将通过区块链网络进行交易和价值交换。他认为，以太坊有望从这一新兴经济形态中受益，不过采用规模和时间仍存在不确定性。

他的最新表态也反映出他对 ETH 价值来源的预期正在转变。继 Buterin 的发言之后，李将 ETH 描述为“优质、可信赖的抵押品”，而非主要依靠交易手续费收入支撑投资吸引力的代币。他认为，机构可能会越来越多地将 ETH 作为金融资产持有，同时使用以太坊基础设施。

然而，区块链采用率上升并不必然带来 ETH 需求增强。Layer 2 网络能够降低交易成本，金融机构也可以使用基于以太坊的应用，而不必大量持有该代币。这一投资逻辑在一定程度上取决于 ETH 能否成为机构愿意持有的资产，而不只是用于交易的工具。

Bitmine还在通过 MAVAN 拓展业务。这是一家于2026年3月推出、面向机构的以太坊质押平台。该平台最初为公司自有持仓开发，如今也服务于机构投资者、托管机构及其他合作伙伴。它有望帮助 Bitmine 围绕以太坊基础设施建立业务，而非仅仅依赖其储备资产的价值。

该公司的策略已面临重大考验。2026年2月，李为 Bitmine 数十亿美元的未实现亏损辩护，称这类回撤“不是缺陷，而是长期储备策略的特点”。他的回应凸显了 Bitmine 与传统运营企业的根本区别：其财务表现仍与 ETH 价格紧密相关。

接下来的挑战或许不在于继续买入以太坊，而在于如何管理 Bitmine 已持有的资产。李在10月的 Token2049 大会上确认，公司很快将结束激进买入。“5%是硬上限。我们不会继续累积，超过这个比例。”

随着这一里程碑临近，Bitmine 的未来不仅取决于李所说的以太坊超级周期能否到来，也取决于公司能否将庞大持仓转化为股东的长期价值。

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