沃伦·巴菲特，这位传奇投资者、伯克希尔·哈撒韦的长期首席执行官，宣布将“going quiet（沉默一段时间）”，这不仅意味着个人篇章的落幕，也标志着全球金融一个定义时代的终结。巴菲特近日发布的告别信——这位95岁高龄的传奇投资者在信中正式宣布退休——阐述了他的商业智慧、慈善举措、对继任者的警示，并为伯克希尔·哈撒韦的下一章铺垫舞台。投资者、分析师以及更广泛的公众正密切关注这位“奥马哈先知”的谢幕将如何重塑这家传奇公司、其价值观，以及伯克希尔·哈撒韦股票的未来走向。

沃伦·巴菲特的告别信：核心信息与情感分量

巴菲特的告别既克制又具有历史意义，折射出谦逊、自省与敏锐的责任感。

• 静默中的过渡：使用带有英式色彩的表达“I’m ‘going quiet’”，巴菲特正式宣布将在今年年底卸任首席执行官并退出日常管理。他还确认，标志性的年度股东信将不再由他亲笔撰写，但他会通过每年的感恩节来信继续就其慈善事务保持沟通。

• 继任者的选择：巴菲特重申格雷格·阿贝尔将无缝接任。为展现信心与延续性，巴菲特将在过渡期继续持有伯克希尔·哈撒韦的大量A类股。

• 道德警示：这封信也不回避社会评论。巴菲特尖锐批评了高管薪酬的螺旋式攀升与贪婪文化，告诫继任者切勿招募那些“炫富式‘看我多有钱’”的首席执行官，他们渴望提前退休或不惜以诚信为代价打造王朝。

• 强调长期主义：忠于其价值投资和长期策略的名声，巴菲特敦促伯克希尔的未来领导层抵制短期投机的诱惑，提醒所有人公司的价值始终通过耐心与纪律构建——而非追求快速或高风险的收益。

引述：

“困扰富有首席执行官的往往不是贫穷，而是对更富有的同行的嫉妒。嫉妒与贪婪如影随形。”巴菲特警告道，“伯克希尔绝不可聘用那些只想65岁退休、炫耀性致富或建立王朝的首席执行官。”

巴菲特的慈善：延续其传承

巴菲特的告别信也同时更新了他毕生致力慈善的承诺：

• 重大捐赠：在信中，他披露已将其持有的伯克希尔1800股A类股转换为270万股B类股，价值约13亿美元，并已捐赠给由其子女管理的四家家族基金会。

• 财富分配：尽管捐赠规模可观，巴菲特依旧一丝不苟：这些B类股——数量虽多——仅占伯克希尔极小的投票权比例，确保对公司控制权影响最小化。这一举措体现了巴菲特的理念：孩子应当继承“足够的钱让他们可以做任何事，但不能多到让他们什么也不做”。

• 全球影响：巴菲特与比尔·盖茨共同发起的“捐赠誓言”（Giving Pledge）彰显了他将99%财富用于社会公益的意愿。自承诺以来近19年的捐赠，巴菲特仍位居全球富豪榜前列，这既证明了其财富的韧性，也证明了他的投资造诣。

• 战略性捐赠：通过将投票权更高的A类股转换为投票权更低的B类股并注入慈善基金会，巴菲特在传承、市场稳定与个人理念之间实现了平衡。

沃伦·巴菲特是如何致富的？一位传奇的精髓

沃伦·巴菲特迈向全球最成功投资者之一的旅程起步谦逊，最初仅管理10.5万美元的合伙资金。从这一朴素的起点出发，他收购了一家当时举步维艰的纺织公司，并系统性地将其转型为今日的伯克希尔·哈撒韦——一个多元化的全球帝国，涵盖保险、铁路，以及如冰雪皇后和 Fruit of the Loom 等领先消费品牌，并持有科技与金融领域的重要股份。

巴菲特成功的核心在于其对价值投资的严格践行，这一理念源自其导师本杰明·格雷厄姆。巴菲特专注于收购具有持久竞争优势和稳固核心能力的标的。他或许最为人熟知的是坚持“安全边际”原则，仅在股价远低于内在价值时买入。在他人丧失勇气的时刻，巴菲特著名地倡导“在他人恐惧时贪婪，在他人贪婪时恐惧”，将市场恐慌视为投资的绝佳时机。

巴菲特的长期视角使他有别于当下流行的高频与量化交易。呼应其坚定方法，他常说：“如果你不打算持有一只股票10年，就连10分钟都别考虑。”这种精神极大地助力了其长期回报。巴菲特还对标的有严格的筛选标准，偏好拥有明确的竞争护城河、强成本控制和强大品牌认知的公司。动荡的市场与恐慌性抛售在巴菲特的打法中并非恐惧之源，反而是捡便宜的沃土。

所谓“70/30法则”，尽管巴菲特未曾将其作为正式箴言，仍与他的做法高度契合：在投资圈，它通常指将70%的资本配置于核心、较低风险的持仓，剩余30%用于更具机会性、回报更高的押注。这一策略体现了巴菲特在守护“堡垒式”投资组合与战术性把握被低估机会之间的审慎平衡。

结果不言自明。1965年至2022年间，伯克希尔·哈撒韦实现了年均复合回报20.3%，同期标普500为9.7%。以此非凡表现为例，若在1965年向伯克希尔·哈撒韦投入1万美元，如今将价值数亿美元。这种长期、纪律性的专注奠定了巴菲特作为史上最卓有成效且受人尊敬的投资者之一的传世地位。

伯克希尔·哈撒韦股票：巴菲特之后的市场反应与展望

短期影响

• 即时波动率：自5月首次披露巴菲特退休以来，伯克希尔·哈撒韦A类股约下跌8%。作为公司灵魂人物的巴菲特离场，使机构与散户均趋于谨慎。

• 估值调整：分析师指出“巴菲特溢价”正在消退——即市场对其领导力与声誉所赋予的额外估值。伯克希尔的股价可能更贴近纯粹的基本面进行重估。

• 投资组合韧性：更重要的是，伯克希尔在保险、公用事业、制造业以及其在全球的股权持仓的广泛多元化，为其在短期调整中提供了稳健的缓冲。

中长期前景

• 平稳交接：普遍认为格雷格·阿贝尔是一位扎实的管理者，尊重伯克希尔既有哲学，尽管其能否复制巴菲特的纪录仍存争议。巴菲特继续持有的大量股份意味着双方利益仍将保持一致。

• 分红与回购信号：观察人士预计，随着伯克希尔的调整，更加偏向股东友好的资本政策或将出现；若阿贝尔寻求更积极管理现金，启动分红或加大回购都可能被提上议程。

• 未来回报：尽管鲜有人预期未来能达到巴菲特级别的回报——其战绩大概率“不可复制”——伯克希尔仍定位为长期、稳健的价值复利者。在市场消化时代终结并重设预期之际，短期相对标普500的表现不佳是可能的。

• 持续的道德聚焦：菲特在告别信中对管理层贪婪与过度冒险的严厉警示，将作为下一代伯克希尔领导者的道德锚点与治理保障。

结语

沃伦·巴菲特的告别信不仅是非凡职业生涯的谢幕，也是可持续资本主义与股东治理的蓝图。随着火炬交接，新一代延续伯克希尔·哈撒韦的哲学——长期视野、诚信与社会责任——仍将是其真正的价值源泉。对全球投资者而言，巴菲特的离场是反思与学习的时刻，但只要管理得当、原则坚定，他所留下的公司应将继续作为“美国的永久资产”。

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