加密市场延续偏保守的节奏，整体市况在过去24小时涨幅不足1%，主流资产走势呈现拉锯。比特币价格多数时间徘徊在90,000美元下方，虽然一度尝试回到关口之上，但在89,500美元附近遭遇明显抛压，回吐涨幅后转为横盘整理，24小时仅上涨0.82%。在缺乏突破动能的背景下，资金并未全面撤离，而是更集中流向表现突出的次主题，其中DeFi板块成为焦点，带动部分代币走出相对强势的上行行情。

比特币作为风险偏好的核心指标，近期多次挑战90,000美元但未能站稳，反映高位区间的供需仍在调整。 89,500美元附近的卖压显示短线获利了结意愿偏高，也意味着市场需要更多成交量与更一致的资金方向，才有机会推动有效突破。

当比特币进入区间震荡，交易员通常会降低杠杆与追价意愿，使大盘波动收敛，整体氛围因此偏向观望。这种环境下，资金更倾向寻找有催化剂、流动性充足且叙事明确的板块，以争取相对报酬。

DeFi板块走强成为亮点

与比特币的沉闷相比，DeFi代币在1月28日展现更强的上攻动能。 Hyperliquid的HYPE单日上涨27.77%，在主要热门代币中名列前茅，也成为市场讨论度最高的走势之一。 Jupiter的JUP同样表现强劲，显示资金在链上交易、流动性与收益相关题材上仍具偏好。

当大盘缺乏方向时，DeFi往往因为更贴近交易需求与资金效率而吸引短线与中线配置，尤其在高收益协议与结算基础设施受到关注时，板块内的强弱分化会更加明显，领涨者容易形成连续性行情。

以太坊回升但市场仍谨慎

以太坊在同一时段上涨1.7%，交易价格接近3,000美元，呈现温和回升。这样的表现有助于稳定市场对智能合约生态的信心，但幅度仍不足以改变大盘谨慎的底色。当比特币未给出清晰方向，以太坊即使走高，也较难带动全面风险偏好升温，更多时候会呈现结构性轮动，资金在不同赛道之间切换，寻找更高的效率与更快的叙事落地速度。

因而市场呈现一种表面平静、内部活跃的状态，主流资产稳住盘面，部分板块与个别代币则以较大的振幅吸引交易量。

资金轮动下的板块分化

在资金配置层面，观察显示部分机构资金逐步转向人工智能与高收益协议等方向，对GameFi与DePIN形成短期挤压，导致相关板块在当日出现小幅回落。这种现象通常不是单一利空造成，而是风格切换的结果。当市场进入阶段性休整，资金更重视确定性与可量化收益，具有清晰现金流或手续费叙事的协议更容易得到青睐。

相对之下，依赖长周期用户成长或硬体落地的题材，可能在短期内承受估值再平衡的压力，直到大盘重新提供更强的风险溢价环境。

等待关键信号的交易节奏

在1月28日的背景中，交易员普遍仍在等待比特币给出更明确的趋势信号。比特币若能重新站上90000美元并形成有效支撑，往往有助于提振整体情绪，让资金扩散至更多风险资产。反之，若区间下缘被跌破，市场可能转向更防守的结构，资金会更集中在少数具流动性与基本面支撑的赛道。当前的横盘阶段因此像是一段蓄势期，短线波动不大，但板块内的强势标的仍可能走出独立行情，尤其在DeFi这种交易需求天然更旺的领域更为常见。

结论

1月28日加密市场呈现主流盘整、题材轮动的典型格局，比特币在90000美元下方反复拉锯，89500美元附近的抛压使其短线动能受限，整体市场涨幅也维持在1%以内。与此同时，DeFi板块展现相对强势，HYPE单日上涨27.77%成为焦点，JUP同步走强，凸显资金在不确定环境中仍会追逐效率与收益叙事。

以太坊接近3000美元带来支撑，但市场情绪仍偏谨慎，GameFi与DePIN的回落反映资金风格切换。接下来的关键仍在比特币能否走出区间，若趋势明朗，板块行情才更可能从局部扩散到全面。

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