加密货币市场正出现一个极为罕见且令人不安的警讯：稳定币供应量开始萎缩，而这股「资金退潮」现象，正为比特币后市走向蒙上一层阴影。

根据CoinDesk 数据显示，两大美元稳定币USDT 、 USDC 的合并市值已缩减至2,579 亿美元，创下自去年11 月20 日以来新低。回顾去年12 月中旬，两者市值曾一度逼近2,650 亿美元的高峰，但在过去短短10 天内，市值缩水尤为迅速。

在这波资金撤退潮中，USDC 承受了主要压力，市值在10 天内蒸发逾40 亿美元；相较12 月中旬更已缩水60 亿美元，目前市值规模来到716.5 亿美元；反观USDT 则表现相对稳健，同期市值仅下滑约10 亿美元，目前市值约1,862.5 亿美元。

稳定币市值下跌的趋势反映出交易者正从加密货币市场撤出资金，与机构近期从美国比特币现货ETF 中撤走数十亿美元的趋势不谋而合。

稳定币在加密货币市场中，向来扮演「资金入口」与「流动性中枢」的角色。无论是购买加密货币，或参与DeFi 赚取收益，稳定币都是不可或缺的桥梁。

要理解这个现象，可以把USDT 和USDC 想像成「赌场筹码」。一般人会先将现金换成筹码后才进场投资；然而，现在的情况是玩家正将手中的筹码换回美元并「离开赌场」。

区块链分析公司Santiment指出：「资金正在离开加密货币市场，而不是在场外观望：通常情况下，当交易者出售比特币或竞争币时，这些资金会以稳定币的形式留在加密货币市场。如今稳定币市值下滑表明，许多投资者选择直接套现兑换成法定货币，而不是准备逢低买入。」

Santiment 补充说，稳定币是购买加密货币的最主要流动性来源，当弹药（资金）减少，就没有足够的资本能迅速推升币价，这就导致市场反弹力道减弱。

换言之，稳定币供应量的枯竭，极可能成为比特币重启涨势的障碍。即便比特币已从8.6 万美元低点微幅反弹至8.9 万美元，但在缺乏后续资金动能的支持下，这波反弹行情的含金量仍待考验。

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