比特币近期跌势引发市场热议，知名比特币倡议者、JAN3 执行长Samson Mow 认为，市场已经完成本轮筑底，过去广为人知的「四年减半周期」正在加速演变，投资人不应再套用历史规律预测市场。

减半前37 天创新高，四年周期已提前？

Mow 日前在社群平台X 发文表示，许多人仍深信比特币将依循过去周期，在四个月后才会迎来真正底部，但他认为，这种推论忽略了本轮牛熊循环已经出现明显变化。

「我觉得很有趣，很多人仍非常确信市场底部会在四个月后出现，因为过去的『周期』就是如此。」

Mow 指出，比特币早在2024年4月减半前37天便创下当时历史新高（ATH），代表市场节奏已经提前。他认为，如果市场真的仍遵循减半周期，那么投资人也应该接受「周期已经加速」的事实，因此目前价格很可能就是本轮循环的最低点。

Mow 过去曾担任Blockstream 策略长，也是萨尔瓦多推动比特币政策的重要顾问，近年更因喊出「比特币100万美元」目标价而广受市场关注。

事实上，Mow 并非第一位认为比特币四年周期已经改变的市场人士。自比特币在2024年减半前提前创下历史新高后，多位分析师便指出，美国比特币现货ETF 上市后，大量机构资金提前进场，可能已经打乱过去由减半主导的市场循环。不过，也有不少市场人士认为，目前仍缺乏足够历史数据，尚无法断定四年周期已正式失效。

技术面出现「熊市交叉」 反而可能是反向买点

除了周期理论之外，技术分析也出现不同解读。

CoinDesk 市场分析师Omkar Godbole 指出，从历史表现来看，比特币目前距离底部可能已经不远。他的依据是50周与100周简单移动平均线（SMA）。目前50周均线正接近跌破100周均线，形成所谓的「熊市交叉（Bear Cross）」。

虽然熊市交叉通常被视为利空讯号，但过去比特币历史中，类似讯号反而多次出现在市场底部附近，因此部分分析师将其视为反向的看多指标。

多空分歧扩大

尽管Mow 对市场保持乐观，但其他分析师仍认为，比特币可能尚未完成探底。 10x Research 创办人Markus Thielen 预估，比特币更可能于今年8月至10月之间见底，目标价约为5.5万美元。

BitMEX 共同创办人Arthur Hayes 则更为悲观，他认为，比特币未来六个月内仍有机会跌至约4万美元才完成本轮熊市筑底。

另一方面，CoinDesk 资深分析师James Van Straten 认为，比特币仍可能再下跌15%以上。

200 周均线与已实现价格成市场最后防线

Van Straten 指出，比特币目前正测试200周移动平均线的重要支撑，而链上数据显示，5万至5.4万美元区间将成为下一个关键多空战场。

他表示，自2011年以来，每一轮大型熊市，比特币最终都曾跌破「已实现价格」，之后才真正完成周期底部。

然而，截至目前为止，本轮循环中，比特币仍未跌破已实现价格，因此若依循历史经验，市场仍不能完全排除进一步下探的可能性。

整体而言，目前市场对比特币是否已经见底仍存在明显分歧。一派认为，现货ETF 带来的机构资金已经改变四年周期，市场底部早已出现；另一派则认为，从历史技术指标与链上数据来看，比特币仍可能下探5万美元，甚至4万美元后，才真正完成本轮熊市修正。

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