Berachain生态持续失血,两个月内锁仓资金蒸发逾20亿美元

Berachain 曾以迷因和一种名为「流动性证明」(PoL)的创新共识机制,在去中心化金融(DeFi)领域引发大量关注。然而,如今这条曾被寄予厚望的Layer 1 区块链正面临生态萎缩,用户与资金大规模流失。

DefiLlama 的数据显示,Berachain 的总锁仓价值(TVL,衡量区块链中用户资金量的指标)已从两个月前的35 亿美元高点骤降至6.46 亿美元,其原生代币BERA 则在同一期间下跌近90%。截稿前,BERA 交易价格为1.67 美元。


来源:DefiLlama

加密货币分析平台Oak Research 执行长Artem Sinyakin 在接受《DL News》表示:

「Berachain 的问题在于高完全稀释估值(FDV)及低流通量模型,这种设计在过去几个月来受到广泛批评。」

「高FDV、低流通量」的代币通常在发行时只有少量供应,但估值却被设定得很高,大部分的代币最初会锁仓,预留给团队成员与风险投资人。这种做法在币圈内颇具争议,批评者指出,这种机制偏向内部人士与创投机构,因为他们倾向在代币解锁后大量抛售,从而造成币价崩跌。

但就Berachain 而言,代币解锁要到明年才开始,而现在看起来,散户投资人已经提前开始出场。 Sinyakin 在谈及该区块链的价值下滑时表示:

「由于到目前为止还没有任何来自风险投资公司的解锁,所以这波下跌主要是因为用户流失,而非因代币大量释出造成的通膨压力。」

Berachain 的运作模式

Berachain 的商业模式原本旨在将流动性提供与代币激励机制结合,投资人只要为该区块链提供流动性,就能获得BERA 代币作为报酬。

再质押协议Lair Finance 核心开发者Evan 在接受《DL News》表示:

「为了维持流动性证明金库结构的可持续性,Berachain 需要源源不绝的新兴发币协议,或少数成功的去中心化应用,能够提供其代币作为奖励。」

在Berachain 的经济繁荣时,BERA 代币的流动性金库曾提供平均150% 的年化收益率。即使是投入稳定币的投资人,就连投资稳定币的用户也能获得20% 到60% 的收益。一些精明的投资人甚至将资金投入像Infrared、Kodiak 和Honey 这类协议,追求双重激励金库带来的超高收益。

这些高报酬由BERA 代币排放所支撑,在币价接近14.83 美元的历史高点时带来了可观的收益。但随着BERA 价格崩跌,代币发放价值大幅下降,整体收益也随之缩水。如今,即使是采用高风险策略、原本承诺高报酬的金库,年化收益率也不到10%。

激励失效后,生态如何逆转?

随着投资人调整资金配置,Berachain 的流动性金库开始出现资金外流,流向以太坊(Ethereum)和Solana 等更具吸引力的区块链。 Oak Research 分析师Tx_Analysor 表示:「即使是再先进的共识机制,若没有实际用户采用,也无法拯救一个项目。」

对DeFi 区块链而言,若缺乏流动性,就有崩溃的风险。一旦像流动性金库这类的关键基础设施失去资金,平台赚取手续费的能力也将随之消失。随着链上活跃钱包数量已下滑近九成, Berachain 正面临沦为「鬼链」的危机。

为了遏止颓势,Berachain 的开发者必须设法重新调整激励机制,让整个生态重新运转,以吸引资金回流。 Lair Finance 的Evan 表示:

「我们需要一些能发行代币的新兴团队,他们必须与这条区块链及其用户的利益方向一致,这些代币价值要能增长,并能吸引市场关注。」

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