Robinhood 在欧洲推出代币化美股交易，目标是让散户也能投资OpenAI、SpaceX 等未上市公司，打破传统门槛。

发生什么事？

Robinhood正式在欧洲市场推出代币化股票交易服务，允许欧盟用户交易超过200档美国股票和ETF的代币，主打零佣金和24/7全天候交易。最引人注目的是，他们开放了OpenAI和SpaceX等未上市公司的股权代币交易，目标是打破传统上私人公司股权投资仅限于机构和高净值个人的门槛，让更多散户投资人能参与明星企业的成长。

Robinhood宣布推出OpenAI代币后，OpenAI迅速发表声明澄清，强调其并未参与或认可这些代币，且任何OpenAI股权转让都需要公司批准，而他们并未批准相关转让。

这项澄清引发了对代币化私人股权法律地位和实际所有权的讨论，也凸显了这类创新金融产品在监管和权益认定上的复杂性。 Robinhood 则回应称这些代币赠送是透过其在特殊目的载体（SPV）中的持股来实现，让投资者能间接接触私人市场。

Robinhood 在欧洲推出代币化股票交易，力图打破投资门槛

数位券商Robinhood近期宣布在欧洲推出创新服务，允许欧盟31个国家的用户交易超过200档美国股票和ETF的代币，其中包括辉达、苹果、微软等知名企业。

这项服务不仅采零佣金模式，更提供每周5天、每天24小时的全天候交易，并透过以太坊Layer2网路Arbitrum发行代币。

Robinhood在欧洲的加密货币应用程式将不再仅限于加密货币交易，而是会转型为一个更全面的投资平台。这个新平台将会是「由加密货币驱动的一站式投资应用程式」，代表Robinhood将利用区块链和加密货币技术，提供更多元的投资选择，不只包含加密货币本身。

执行长弗拉德．特内夫（Vlad Tenev）相信，将传统上以实体形式存在或受限于特定系统的资产（例如：公司股票、房地产、艺术品等），转换成区块链上的数位代币，将会彻底颠覆现在的交易方式，使其变得更普及、更有效率。

更令人瞩目的是，Robinhood还宣布将提供私人公司股权代币，首波推出山姆．奥特曼（Sam Altman）的OpenAI和马斯克（Elon Musk）的SpaceX代币。这两家公司均未公开上市，其股权过去仅限内部人士和超高净值投资人接触。

OpenAI澄清与Robinhood股权代币的关系

然而，就在Robinhood宣布这项服务后不久，OpenAI便发表声明澄清，Robinhood分发给欧盟用户的OpenAI代币并不代表该公司的股权。

OpenAI强调：「我们并未参与此事，也不认可这项服务。任何OpenAI股权的转让都需经我们批准——我们并未批准任何转让。请大家务必小心。」

Robinhood对此回应，这些代币赠送活动仅限于「符合条件的欧洲客户」，并解释这些代币让散户投资者能够「间接接触私人市场，从而开放投资机会」，而这一切是透过Robinhood持有特殊目的载体（Special Purpose Vehicle）的股权来实现的。

SpaceX共同创办人马斯克也借此机会批评OpenAI的公司结构，表示其「股权是假的」。

马斯克于2018年离开OpenAI董事会后，一直对该公司从非营利、使命驱动模式转向营利优先模式持批评态度，并已提起诉讼指控OpenAI违反其章程，并挪用慈善资产以谋取私利。

代币化股票的意义与潜在问题

代币化股票的推出意义重大，特别是OpenAI和SpaceX等未上市公司股权的开放，试图打破传统上私人公司股权投资仅限于机构投资人和高净值个人的门槛，让更多投资人能够分享未上市明星企业的成长潜力。

Robinhood加密货币部门资深副总裁兼总经理约翰．克布拉特（Johann Kerbrat）表示：「我们想确保提供投资机会。这项服务解决了历史上能够接触这类公司的人与其他人之间的不平等问题。这是真正令人兴奋的部分：现在每个人都能够参与其中。」

Robinhood也为欧盟用户推出加密货币永续合约交易，提供最高3倍杠杆，并在美国市场推出以太坊和Solana的质押服务。公司同时透露，正在开发基于Arbitrum技术的专属Layer 2区块链网路，专门针对代币化资产进行最佳化，预计在今年底或明年初推出。

尽管代币化股票被视为可能大幅改变证券投资格局的方式，但也存在潜在问题。最大的挑战之一是在美国仍缺乏明确的监管架构，这可能导致法律和合规性的不确定性。

此外，OpenAI的声明也凸显了代币化私人股权在法律和所有权上的复杂性。虽然Robinhood强调这些代币提供的是「间接」接触私人市场的机会，但其与实际股权之间的关系仍需更明确的定义，以避免投资者产生误解。未来代币化股票的发展，将需要更完善的监管框架来确保投资者的权益和市场的稳定。

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