根据《路透》报导，监管机关指出，基于区块链的股票代币（tokenised stocks）可能导致投资人误解，因为购买这类资产通常不会让投资人成为标的公司的股东，使投资者面临潜在风险。

股票代币是一种区块链资产，其价格与上市公司股票挂钩。近期，经纪平台Robinhood ( HOOD-US ) 已在欧盟推出股票代币交易，而加密货币交易所Coinbase ( COIN-US ) 也正在积极进入这一新兴市场。

欧洲证券及市场管理局（ESMA）执行董事Natasha Cazenave 就在杜布罗夫尼克会议上指出，部分金融科技公司推出的产品，使投资人可以接触上市股票或以企业股票为抵押的区块链衍生品，这些股票通常透过特殊目的实体持有。

Cazenave 强调：「这些股票代币虽然提供随时交易与可分割化的便利，但通常不赋予持有者股东权利。」

她补充说：「这可能会造成投资者误解的特定风险，凸显了资讯透明与投资保障的重要性。」

监管与专家警告

ESMA 的立场与世界交易所联合会（WFE）呼吁一致。 WFE 表示，股票代币可能增加投资风险，并危害市场完整性。

WFE 警告称，这些代币被当作传统股票向投资者出售，但实际上并不具备真实股权特征。

WFE 执行长Nandini Sukumar 表示，这种行销方式可能误导投资人，不仅影响信任，也会损害公司声誉。若代币价格崩盘或呈现不实资讯，可能引发连锁反应，削弱整个市场信心。

因此，WFE 已敦促监管机构立即采取行动，包括将现行证券法适用于代币化产品、建立健全所有权与托管法律框架，以及严格规范将代币等同于真实股票的宣传。

专家补充表示，尽管代币化资产具有创新性，但其结构脆弱、法律模糊。一旦平台破产或交易冻结，代币持有者将面临重大投资风险。

对此，加密货币支持者则认为，股票代币化可改变金融市场基础设施，使银行存款、股票、债券、基金甚至房地产等资产以区块链代币形式交易。

然而，Cazenave 指出，虽然代币化可能提高效率，但「大多数代币化计画仍规模小且流动性有限」。

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