瑞典先买后付支付巨头Klarna 在2025 年Q1 一度亏损近9,900 万美元并暂停赴美挂牌，如今再度重启美国IPO，最终募资规模达13.7 亿美元。这次IPO 不仅订价高于原本区间，还吸引超过20 倍的超额认购，成为市场焦点。
IPO 订价创高，募资规模达13.7 亿美元
据彭博报导，Klarna 于美东时间9/9 正式公布IPO 订价，每股定在40 美元，高于原先35 至37 美元的区间，总计募得13.7 亿美元。
这次一共释出3,430 万股，其中公司本身卖出500 万股，其余2,930 万股则由现有股东出脱，包括共同创办人Victor Jacobsson、红杉资本(Sequoia Capital) 旗下实体，以及丹麦富豪Povlsen 的投资公司Heartland A/S。
超额认购20 倍，估值回升但仍远低高峰
据知情人士透露，Klarna 的IPO 超额认购超过20 倍，市场反应相当热烈，不过公司并未正面回应。
这次订价让Klarna 的市值达到151 亿美元，若计入认股权与认购权证，估值还会再往上加。相比2022 年低谷时仅剩67 亿美元，市值可说是大幅回升，但仍不及2021 年软银(SoftBank) 领投时的巅峰估值456 亿美元。
美国IPO 市场回温，多家公司同周挂牌
Klarna 选在美国IPO 市场升温之际登场，由Winklevoss 兄弟档创立的加密货币交易所Gemini 近日以股票代号「GEMI」备战IPO、黑石(Blackstone) 支持的工程公司Legence，以及连锁咖啡业者Black Rock Coffee Bar。
根据彭博统计，美国IPO 从今年至今，募资规模已达244 亿美元，超过去年同期的204 亿美元。
拼转型数字银行，短期获利遭压缩
Klarna 以「先买后付」服务起家，包含常见的短期分期付款服务。目前Klarna 正加速转型成数位银行，推出签帐卡与「公平融资」(Fair Financing) 等新产品，也就是允许消费者针对高单价商品采长期分期付款。
目前分期业务只占总交易量约2%，但近两年与Klarna 合作商家数量已翻倍，公司对未来发展依然乐观。因为分期时间拉得比较长，还款风险也相对提高，需提列更多呆帐准备，短期内压缩获利。根据SEC 文件，Klarna 今年上半年营收15.2 亿美元，但仍亏损1.53 亿美元，亏损幅度比去年同期增加。
由高盛、摩根大通承销，以KLAR 在纽交所上市
IPO 完成后，红杉资本持股投票权约22%，Povlsen 的Heartland 8.9%，Jacobsson 8.8%，执行长本人约7.4%。
此次主承销商由高盛(Goldman Sachs)、摩根大通(JP Morgan)、摩根士丹利(Morgan Stanley) 所领衔，另有11 间金融机构参与，股票代号「KLAR」，预计于美东时间9/10 正式在纽交所挂牌上市。
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