Capitalwatch做空报告点名AppLovin成太子集团黑金出口

做空机构Capitalwatch 近日针对美股上市广告数据分析公司AppLovin (NASDAQ: APP) 发布做空报告，指称其股东结构、广告收入金流与产品用途与跨国犯罪组织「柬埔寨太子集团(Prince Group)」高度关联，更可能是该集团的洗钱出口，呼吁美国监管机关启动调查。

做空报告：AppLovin 是太子集团「黑金洗钱出口」

这份报告将AppLovin 定位为跨境犯罪所得的最终避风港，Capitalwatch 发现，部分来自中国与东南亚的非法所得，透过多层离岸结构与商业交易包装后，最终以合法资金的形态进入美国资本市场。

报告锁定的关键对象包含AppLovin 及其主要股东唐浩(Hao Tang) 与唐玲(Ling Tang)、以及太子集团首脑陈志(Zhi Chen) 等人，从股权、金流、技术到营收，打造了一个看似毫无破绽且规模庞大的诈骗与洗钱帝国。

同时，Capitalwatch 也指责美国证监会(SEC) 与华尔街金融机构，并未落实且全面地审查客户与公司背景，抛弃他们作为「守门员」的职责。

报告首先将矛头指向AppLovin 的大股东唐浩，指称其财富来源与中国P2P 平台团贷网(Tuandai.com)崩盘前的大量资金外流有关。同时利用唐玲作为家族网路的一环，透过离岸公司Angel Pride Holdings 持有约7.7% 股权，借此分散持股并降低监管察觉。

据悉，团贷网在营运期间非法吸金约2,535 亿人民币，涉及受害者逾百万人。在该平台崩溃前夕，有约6.67 亿人民币的资金透过复杂的地下钱庄、虚假贸易与私人飞机托管费等形式转移至海外，而唐浩被指认是幕后黑手。

在金流上，Capitalwatch 以「广告即洗钱(Advertising-as-Laundering)」形容这段洗钱流程。

犯罪集团以空壳公司或特定应用(例如柬埔寨当地的超级App WOWNOW 等) 名义，向AppLovin 大量购买广告投放；这笔支出在公司端能被认列为「广告收入」，并透过同时扮演广告商与流量供给方的角色最大化广告分润，最终结算至太子集团控制的海外帐户。

报告以「投放预算与市场规模异常悬殊」作为可疑讯号，强调这种商业模式正让原本难以进入金融体系的犯罪所得，被包装成跨境的正常商业付款。

产品层面上，报告也对AppLovin 的分发与广告投放技术Array 与AXON 演算法提出质疑。

调查发现，Array 系统具备「静默安装」机制，可能被利用来绕过主流应用商店的审核，将具备赌博或诈骗性质的应用程式植入用户手机。

另外，标榜机器学习的AXON 演算法被指控在追求广告投资报酬率的过程中，精准地筛选出具有财务焦虑或心理弱点的用户，推送高风险的「杀猪盘」诈骗内容。

这种技术与利益的高度整合，虽然带动了营收增长，却也被认为易遭到滥用，恐引发严重的数据安全与伦理危机。

随着太子集团遭到执法行动，AppLovin 几位核心人物也正面临前所未有的监管风暴。 Capitalwatch 认为，美国司法部(DOJ) 可能针对相关争议股权启动民事没收程序，而SEC 则可能介入调查公司背景。

此外，鉴于其主要股东的背景以及掌握的海量美国用户数据，该公司可能触发美国外国投资委员会(CFIUS) 的国家安全审查，面临强制下架风险。

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