川普政府公布加密报告，确立监管新方向：将划分SEC与CFTC权责，并拥抱稳定币、禁止CBDC。全案落实仍有待国会立法。

发生什么事？

美国近日发布了一份报告，核心建议是为数位资产建立分类标准，明确划分证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC）的管辖范围。未来被归类为「商品」的加密货币及其现货市场将由CFTC监管，而「证券」类代币则由SEC负责，以结束长期的监管模糊地带。

报告主张积极推动由民间发行的稳定币，并将其视为维护美元全球霸权的工具。与此同时，报告明确建议立法禁止研究与开发由美国官方主导的中央银行数位货币（CBDC），展现出「支持私营创新，反对政府过度介入」的清晰立场。

尽管报告为加密产业释出重大利多，并在银行托管、税收制度上提出改革方向，但这些都仅是行政部门的政策建议。报告的许多愿景，尤其是最关键的市场结构，最终仍需等待美国国会通过相应的法案才能真正成为法律。在此之前，市场仍将面临一定的不确定性。

报告建议划分SEC与CFTC管辖权，并推动稳定币发展以巩固美元地位

美国总统川普上任仅三天，便兑现其竞选承诺，签署行政命令成立了由财政部长史考特．贝森特（Scott Bessent）、人工智慧与加密货币总监大卫．萨克斯（David Sacks）等官员组成的「数位资产工作小组」该小组于今（31）日正式发布了一份长达166页的详细报告，擘划了美国加密货币监管的新时代蓝图，希望能扭转前任拜登政府对区块链产业的严厉打击政策。

这份被政府官员誉为「有史以来最全面的数位资产政策报告」，确立了白宫未来的几大优先领域。其中，最核心的建议是为数位资产建立一个清晰的「分类法」，明确界定哪些加密货币应被视为「证券」，哪些应被视为「商品」。

报告建议，未来对数位资产的监管权应由美国证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）共同分担。被定义为「商品代币」的加密货币及其现货市场，将由CFTC负责监管；而其他被认定为证券的代币，则继续由SEC管辖。

报告指出，一个定义明确的市场结构将有助于美国成为全球数位资产领域的领导者。

对此，SEC主席保罗．阿特金斯（Paul Atkins）表示：「一个理性的数位资产监管框架，是催化美国创新、保护投资者免受欺诈，并保持我们资本市场领先地位的最佳途径。」

拥抱稳定币、放宽银行业并改革税收

在稳定币与支付领域，报告强调了拥抱与监管稳定币的重要性，并将其视为维护美元全球霸权的关键工具。

报告敦促国会尽速通过稳定币法案《天才法案》（Genius Act）中的相关规则。同时，报告也建议国会通过《反CBDC监控国家法案》（CBDC Anti-Surveillance State Act），禁止在美国研究和开发任何形式的中央银行数位货币（CBDC）。

有趣的是，报告也承认稳定币具备一些与CBDC相似的功能，例如「稳定币发行商可以与执法部门协调，冻结和扣押资产以打击非法使用」。

此外，报告还建议应放宽银行业的限制，包括简化银行申请特殊执照的流程，并允许银行向客户提供加密货币托管等数位资产服务。

在税收方面，报告呼吁国会为加密货币量身打造一套新的税收政策，将其视为一个全新的资产类别，并考虑到质押（staking）等独特活动的税务处理方式。

美国加密监管的挑战与未竟之路

尽管这份报告实现了川普多项竞选承诺，也被认为是加密产业的一大胜利，但仍有许多关键问题有待解决。例如，川普曾承诺建立的国家级「比特币战略储备」，其具体规模与执行细节在报告中并未提及。官员在记者会上表示，报告的重点是监管框架，关于储备的更多资讯将在未来公布。

更重要的是，报告承认其政策的落实仍受限于国会的立法进程。尽管参众两院在稳定币法案上达成共识，但更为全面、规范加密货币发行与交易所运营的「市场结构法案」仍在激辩中。

川普政府在报告中将众议院版本的《清晰法案》（Clarity Act）视为市场结构立法的「指路明灯」，但在此法案正式通过前，许多市场参与者在注册、托管和交易等关键环节上，仍将处于监管的模糊地带。

显然，白宫的工作才刚刚开始。这份报告标志着美国对加密货币政策的重大转向，但其真正成效，仍有待国会与各联邦机构后续的立法与执行。

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