全球最大的资产管理公司贝莱德（BlackRock）近期传出正与美国证券交易委员会（SEC）进行积极对话，研议将其旗舰产品「iShares ETF」系列转移至区块链网络，实现资产代币化（Tokenization）。若该计划获准，投资人将能持有数位化的ETF代币，不仅能实现24小时全天候交易，更可能彻底改变现有的结算与抵押模式。 Bitwise 投资长Matt Hougan 指出，这类产品的出现可能是引领市场走出熊市、实现传统金融（TradFi）与DeFi 深度融合的关键叙事。
贝莱德iShares 5 兆美元代币化商机
贝莱德推动iShares ETF 上链的核心动机，在于抢占数位资产领域的庞大潜在市场。透过将传统ETF（如股票、债券组合）代币化，贝莱德能让这些「数位原住民」资金在不离开区块链生态系的情况下，直接投资于优质的传统金融资产。此策略延续了其先前推出的代币化基金「BUIDL」的成功经验，该基金目前资产规模约21 亿美元，验证了机构投资人对于链上收益产品的强劲需求。
根据贝莱德官网，其iShares 部门管理的资产规模（AUM）已突破5 兆美元大关。
与SEC 的监管对话：合规架构与技术挑战
尽管愿景宏大，但将主流ETF上链仍面临复杂的监管挑战，这也是目前与SEC讨论的焦点。 SEC主要关切的议题包括：区块链网路的稳定性、网路安全风险，以及如何将传统证券法规（如KYC/AML反洗钱规范）无缝嵌入去中心化网络中。目前的讨论据悉涉及如何建立一个受监管的托管与结算机制，确保代币化资产在享有区块链技术优势（如T+0 即时结算）的同时，仍能提供与传统证券同等的投资人保护。贝莱德财务长Martin Small 对于时程持保留态度，称有可能在90天~12 个月内发生，也反映了建立这套新型态合规标准的难度。
DeFi 抵押品的新纪元
若iShares ETF 成功代币化，其影响力将远超单纯的交易便利性，这将为去中心化金融（DeFi）市场注入高品质的抵押品（Collateral）。目前DeFi 借贷协议多依赖波动剧烈的加密货币作为抵押，而代币化的美国国债或股票ETF 将提供更稳定的价值支撑。这意味着投资人未来可能使用代币化的S&P 500 ETF 作为抵押来进行链上借贷，大幅提升资本效率。
Bitwise：引领市场走出熊市，看好Layer 1 区块链
Bitwise 投资长Matt Hougan 更指出，这类产品的出现可能是引领市场走出熊市、实现传统金融（TradFi）与DeFi 深度融合的关键叙事。并强调由于链上资产流动增加，看好Layer 1 区块链和DFi 的前景。
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