美国商品期货交易委员会（CFTC）2026 年5 月29 日同日核准两项加密永续期货上市路径：对预测市场平台Kalshi 旗下KalshiEX 正式核发核准令上市BTCPERP（追踪比特币现货价的永续期货），并同步对Coinbase 旗下Coinbase Financial Markets（CFM）核发无异议函（no-action letter），允许其透过百慕达实体将加密永续以「外国期货」型态提供给美国客户。 CFTC 同日另发布9242-26 政策声明，明确以个案审查方式处理永续合约上市。 CFTC 主席Michael Selig 形容此举是「重大进展」（major step forward）。

Kalshi BTCPERP：首档CFTC 监管的美国比特币永续合约

KalshiEX 于5 月28 日依Commission Regulation 40.3 规定向CFTC 提交BTCPERP 合约审查申请，CFTC 于5 月29 日上午依《商品交易法》第5c(c)(4) 条核发核准令。 CFTC 表示，经审查确认该合约符合《商品交易法》与委员会法规（包括指定合约市场DCM 的核心原则）。 Kalshi 当日即将BTCPERP 整合至平台并开放等待名单，至下午1:45 已超过12,000 人登记。

BTCPERP 为「直接追踪比特币现货价」的永续期货合约，是美国第一档在CFTC 监管下的比特币永续合约。过往美国投资人若要交易加密永续，多透过Binance、Bybit、OKX 等海外交易所，无法获得美国本土的监管保护。

Coinbase 走「百慕达+ 无异议函」双轨路线

CFTC 对Coinbase 采取不同模式：Coinbase 旗下CFM 子公司透过位于百慕达的关联实体Coinbase Bermuda 上线永续合约，CFTC 将其分类为「外国期货」（foreign futures），并透过9241-26 号文同步发出无异议函，允许CFM 将客户的比特币、以太币与稳定币作为保证金抵押品转至海外经纪商。

Coinbase 这条路径等同于让美国客户在符合CFTC 框架下接触全球加密永续市场，但不需走Kalshi 那种DCM 直接上市路径。双轨并行让两家业者得以以不同方式合规切入美国永续市场。

政策声明：永续合约个案审查上路

CFTC 同日发布9242-26 号政策声明，明确永续合约的上市应由委员会依《Commission Regulation 40.3》个案审查，原因在于「永续合约的特性会因标的资产不同而有所差异」，需要逐案而非标准化处理。本政策声明将在《联邦公报》刊登。 Kalshi 此次同日仍维持对明尼苏达州的诉讼，挑战州法将预测市场推广行为列为重罪。本次CFTC 核准也被视为川普政府上任后对加密产业放宽监管的具体成果之一。

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