以代币化基金发行与管理闻名的Securitize（SECZ）周三公布上市后首份季报，第二季营收不仅低于市场预期，亏损也远超分析师估算，拖累股价盘后一度重挫20% 。

Securitize（美股代号：SECZ）最为市场熟知的身分，是协助全球最大资产管理公司贝莱德（BlackRock）发行并管理代币化货币市场基金BUIDL 。然而，如此耀眼的光环却并未反映在公司的财务表现上。

根据最新财报，Securitize 第二季营收为1,440 万美元，较去年同期衰退5%，更远低于分析师原先预期的2,060 万美元；每股亏损（EPS）达2.37 美元，与市场预期的亏损0.15 美元相去甚远；单季净亏损扩大至2,170 万美元；而经调整后EBITDA（税息折旧及摊销前利润）更从去年同期的获利180 万美元，转为亏损550 万美元。

Securitize 执行长Carlos Domingo 在财报公布时坦言，第二季表现「较为疲弱」，但也强调今年上半年营收仍较去年同期成长16%，其中第一季更创下1,950 万美元的历史新高。

有趣的是，尽管财务表现不尽人意，Securitize 平台上的营运数据却呈现爆发性成长。

第二季，Securitize 的平均代币化资产管理规模（AUM）写下43 亿美元新高纪录，年增16%；交易量更逆势暴增147%，高达53 亿美元。此外，公司旗下的基金服务部门目前负责管理663 档活跃基金，资产咨询规模（AUA）达243 亿美元。

Securitize 专为资产管理公司提供发行与管理代币化基金的服务，客户名单涵盖贝莱德与KKR 等华尔街顶级机构。该公司在2024 年与贝莱德联手推出的BUIDL，目前已稳坐市场上规模最大的代币化美债与货币市场产品宝座。

为了扩大业务版图，Securitize 目前也正与纽约证券交易所（NYSE）联手，共同开发代币化证券的专属交易基础设施；同时，公司也与市场领先的股务代理机构Computershare 结盟，致力为美国发行商打通推出代币化股票的康庄大道。

最新出炉的财报，是Securitize 在今年7 月与建达公司（Cantor Fitzgerald）背后支持的「特殊目的收购公司（SPAC）完成借壳上市后，首度向市场交出的季度成绩单。如今看来，要在华尔街站稳脚步，这家代币化先驱还需要拿出更具说服力的获利表现。

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