BlackRock携手Ondo 推股票、债券与比特币ETF 代币化产品

全球最大资产管理公司BlackRock 再扩大代币化布局。据《华尔街日报》报导，BlackRock 已设计三套投资组合，将由RWA 平台Ondo Finance 代币化，投资内容依不同风险属性配置股票、债券与比特币ETF。这也是BlackRock 首度为「由第三方进行代币化」而设计模型投资组合。

Ondo 将于9 月24 日推出共七套代币化模型投资组合，其中三套由BlackRock 设计，分别为高收益（high-income）、多元成长（diversified growth）以及高成长（high-growth）。投资人未来只需要持有一枚链上代币，就能取得对应一篮子ETF 的投资曝险。

BlackRock 投资策略变成代币，底层可包含比特币ETF

所谓「模型投资组合」（model portfolio），指的是由专业资产管理机构事先设计好的资产配置模板，理财顾问可以直接依照投资人的需求采用，而不必自行挑选每一项资产。

此次BlackRock 的三套投资组合，将依照不同投资风格配置股票、债券及比特币ETF。 Ondo 则会分别发行追踪这些投资组合的代币。

运作方式上，当投资人买进代币后，背后的自动化系统会同步购入构成该投资组合的底层ETF，因此投资人持有的并非单纯追踪价格的加密资产，而是借由代币取得一整套传统金融投资策略的曝险。

根据Broadridge Financial Solutions 调查，模型投资组合已是美国财富管理市场的重要工具，受访的400 名理财顾问中，有87% 表示有使用模型投资组合，25% 更完全依赖此类产品；相关资产规模也从一年前的7.7 兆美元增至今年6 月的9.8 兆美元。

与传统券商帐户不同，这些代币化投资组合将可以直接存放在加密钱包中。产品初期主要提供给美国以外的投资人，代币持有人不会直接取得底层证券的股东权利，但可以转移代币、全天候交易，也可以将代币作为抵押品借款。

Ondo 产品组合负责人John Hoffman 表示，平台用户一直希望能直接在区块链上取得不同类型的投资基金，并将资产放在加密钱包，而非传统券商帐户中。他指出：「长期以来，世界上很多人都无法取得BlackRock 的投资策略。」

这也代表此次合作并非单纯将某一档ETF 搬上链，而是进一步把BlackRock 本身的「资产配置能力」包装成可交易的链上金融产品。

BlackRock 早在2024 年便推出美元机构数位流动性基金BUIDL，并投资代币化基础设施商Securitize。 Ondo 自身的机构级美债产品OUSG 也曾大量配置BUIDL，双方因此早已有业务上的交集。

但这次合作最大的不同在于，BlackRock 不再只是提供被代币化基金所持有的底层资产，而是直接设计模型投资组合，再交由Ondo 将整套投资策略代币化。

Ondo 本身近一年也快速扩张。其Ondo Stocks 已将大量美股与ETF 搬上公链，并于今年6 月开放部分代币化股票与ETF 24 小时、全年无休即时铸造与赎回。 Ondo 更宣称旗下代币化证券平台TVL 已突破10 亿美元，累计交易量超过260 亿美元。

美国SEC 近期才透过两项为期五年的临时「Innovation Exemption」，为部分代币化股票在美国交易开路。不过监管框架也区分了不同类型的代币化产品，单纯追踪股票价格、却没有对应底层证券权利的合成代币或第三方价格追踪代币，并不在相同待遇之列。

Ondo 今年7 月也已在美国推出第三方托管型代币化证券，把BlackRock iShares Core S&P 500 ETF（IVV）及Micron 股票透过1：1 底层资产支持的方式搬上Ethereum，并搭配Broadridge 提供投票与股东通讯等权利。

除了BlackRock，目前纽约证交所（NYSE）、Nasdaq、摩根大通与Invesco 等传统金融机构都在推进各自的代币化布局。

BlackRock 这次更进一步把「投资组合本身」搬上链，也显示华尔街的代币化竞争正在从单一股票、ETF 或货币市场基金，逐渐走向更完整的资产管理产品。

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