ICO与IPO：比较
初始代币发行（ICO）现在越来越受欢迎。区块链加密初创公司在2017年通过ICO筹集了56亿美元。估计他们在2018年前三个月已经筹集了50亿美元。代币的众筹使许多人怀疑这是否与首次公开募股（IPO）相同。他们不是。我将比较ICO与IPO并解释差异。
ICO代币与IPO股份：产品完全不同
私人公司发行IPO上市，然后发行股票。股份代表公司的有限所有权。股东不能出售公司资产来偿还债务，所有权并不广泛。同样，破产公司也不能出售其股东的资产。
股东可以从公司的利润中获得股息，在股东大会上投票和出售股票。有“普通”股份，即股东获得股息和投票权。股息不是固定的。还有“优先”股，有固定股息，但没有投票权。混合股票也是可能的。
另一方面，区块链初创公司在ICO中发行令牌。加密货币主要有两种，硬币和令牌。我将解释差异，这在ICO与IPO的背景下非常重要。
比特币是一枚硬币，因为主要用例是促进分散网络上的支付。Ether和Ripple还有其他用例，但是付款是重要的用例，因此它们也是硬币。另一个原因是这三个都在自己的区块链网络上运行。
另一方面，令牌是具有不同于支付的主要用例的加密货币。他们还使用另一个区块链，例如以太坊，并且没有自己的区块链。Siacoin是一个令牌。持有者可以使用此令牌访问Sia Network，即分散的云存储网络。
令牌可以是安全令牌，它将代表公司的有限股份。另一种类型是实用程序令牌，它允许访问产品或服务，即具有实用程序值。几乎所有ICO都将其令牌作为实用程序令牌销售，即使它是安全令牌也是如此。实际上，他们不出售公司的任何有限所有权。
ICO和IPO在主要发行方面的这种差异还会产生其他影响，我将在稍后解释。
区块链初创公司启动ICO，而已经成立的私人公司启动IPO
进行首次公开募股的公司必须首先表现良好。它必须是已经存在的私人公司。它进行了首次公开募股以从市场获得更多资金来为其扩张提供资金，并在此过程中成为了一家公开上市的公司。
进行首次公开募股的公司必须在发布其他文件之前显示重要的财务业绩记录。有最低收入限额。专业会计师必须证明财务报表，投资银行需要承销交易，并且有与交易所有关的要求。
如您所见，只有具有良好记录和信誉的公司才能启动IPO。将此与启动其ICO的初创公司进行比较。它们是新产品，通常甚至都没有产品或功能原型。
虽然区块链加密货币初创企业发现通过ICO筹集资金很容易，因为该过程不会增加进入壁垒，即使庞氏骗局也正在启动ICO。可靠的记录要求是IPO与ICO之间的重要区别。
与IPO不同，ICO投资者没有进入壁垒：
IPO主要向机构投资者开放，例如投资银行和共同基金。散户投资者有时会获得投资IPO的机会，但只有一小部分对他们开放。当股票在交易所上可用时，散户投资者可以购买它们。
ICO的情况明显不同，任何地方的任何人都可以投资。您只需要购买比特币或以太币，然后按照ICO网站上的说明将它们转换为ICO代币。
ICO与IPO之间的差异非常明显。ICO通过消除进入壁垒使投资民主化。但是，不受监管的ICO可能会给小投资者带来风险。另一方面，受到严格监管的IPO使小投资者免受风险影响。
与IPO招股说明书相比，ICO白皮书不那么严格：
进行首次公开募股的公司会在名为“招股说明书”的文件中提供有关其业务，公司，计划和往绩的非常重要的信息。这是合法声明，并遵循严格的标准。
将此与ICO进行比较，在ICO中，初创企业仅创建白皮书，但这不是强制性的。白皮书通常包含以下内容：
- 商业问题或市场机会的描述；
- 有关项目团队的详细信息；
- 拟议的技术解决方案；
- 项目状态；
- 发展路线图；
- 代币分配
- 代币销售机制。
ICO白皮书没有规定的标准，当然也不是法律文件。
与IPO相比，ICO流程更短：
公司需要满足法律和法规要求，并在首次公开募股前获得必要的批准。IPO过程是漫长的过程，可能需要4到6个月的时间。
将此与ICO进行比较，在ICO中，初创公司在以太坊区块链上创建令牌并启动带有网站和白皮书的ICO。留出一些时间进行数字营销。该过程仍可以在不到一个月的时间内完成。虽然初创企业通常计划进行一个月的众筹，但如果公司提早提高“硬性上限”，则ICO可能会很快结束。
ICO法规不存在，而IPO受严格监管：
我将在这里重新探讨ICO与IPO的主要发行方式之间的差异。虽然IPO提供的股份有限，但ICO大多出售证券代币，但将其伪装成实用程序代币。如果您已经投资了这样的ICO，您的资金可能会停留一段时间。这是由于缺乏对ICO的监管监督。
证券是投资合同，具有以下两个条件：
- 期望将来会有利润，这是人们购买该工具的主要原因。
- 一个负责的组织发行该工具。它不是发布该工具的民主治理网络。
在美国，监管机构证券交易委员会（SEC）使用“ Howey检验”来确定投资合同是否为证券。该测试使用以上两个条件。
发行证券或进行交易需要在美国证券交易委员会进行强制注册。此类交易受到严格监管。发行证券或进行证券交易的未经注册的实体可能会面临诉讼，罚款，罚款甚至入狱。
查看绝大多数ICO。您会注意到，他们卖出具有未来利润梦想的代币。无论如何，都只有一家公司发行令牌。所有这些ICO都出售证券。但是，他们将其令牌作为实用程序令牌销售，以避免监管监督。
实用程序令牌也可以升值。但是，它们主要允许访问产品或服务。因此，它们不是证券，不需要监管。但是，ICO甚至在梦见未来获利的情况下积极地推销甚至是实用工具代币。由于监管机构遵循“实质重于形式”原则，因此，即使是真正的实用程序代币ICO也受到审查。
监管机构注意到这一点。在美国，监管机构已成立了加密货币工作队。SEC已经向区块链初创公司发送了80张传票。他们的调查表明没有监管就出售证券。美国证券交易委员会已经将Tezos和Centra ICO放到了公告上。他们也在质疑ICONOMI。
如果您投资了将其安全令牌伪装为实用程序令牌的ICO，则在发生诉讼时您的资金将被冻结。缺乏对ICO的监管监督可能会损害散户投资者。另一方面，首次公开招股投资者享有其利益的监管保护。
ICO与IPO：加密社区中自我监管的需求
虽然ICO在2017年全球筹集了56亿美元，但同年仅在美国的IPO就筹集了360亿美元。IPO是一种既定做法，但这不是导致这种差异的唯一因素。如果市场受到监管，机构投资者将仅投资于区块链-加密货币领域。
在监管机构努力为该市场带来有效监管的同时，该过程将需要一些时间。同时，包括初创企业和投资者在内的加密社区应该自我监管。
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