比特币脱钩科技股重回6.5万美元，市场聚焦7万美元大关

近期比特币在全球金融市场震荡之际展现相对强势表现。在科技股遭遇获利了结、人工智慧（AI）概念股估值疑虑升温，以及中东地缘政治风险升高的背景下，比特币仍维持区间震荡，显示其与传统风险资产之间的连动性正逐步降低。

比特币与科技股脱钩现象浮现

过去一周，美国那斯达克100指数因市场担忧AI产业估值过高而出现回调，包括IBM、Oracle、ARM、Intel等科技企业股价均遭遇卖压。然而，比特币却在周末维持强势，并于周一重新站上65,000美元，形成与科技股走势明显分歧的局面。

市场分析认为，这种脱钩现象反映部分资金开始将比特币视为独立于传统金融市场的资产类别。尤其在全球货币供给扩张、财政赤字持续攀升的背景下，比特币作为稀缺资产的吸引力正在提升。

此外，持有大量比特币的上市公司微策略近期透过发行普通股成功募集2.63亿美元资金，使其现金储备增至约32.2亿美元。此举有效降低市场对其潜在抛售比特币筹措资金的担忧，也为比特币市场带来一定支撑。

尽管现货价格维持稳定，但衍生品市场尚未全面转向乐观。数据显示，比特币永续合约年化资金费率维持在约8%的中性区间，与前一周持平，远低于市场过热时常见的12%以上水准。这代表多头杠杆需求并未明显增加，交易员对后续上涨仍保持观望态度。

另一方面，Deribit平台30天期选择权Delta Skew指标目前约为13%，显示卖权（Put）价格仍高于买权（Call），反映大型机构与做市商仍愿意支付额外成本进行下跌风险避险。虽然该数值已较前周的19%有所改善，但市场情绪仍未完全转为乐观。

从技术分析角度来看，多位市场交易员对短期行情持偏多看法。知名交易员Jelle指出，只要目前区间低点持续守稳，比特币有机会在本周进一步反弹至65,000至67,000美元区间。

另一位分析师Daan Crypto Trades则表示，比特币已连续三周收盘站稳200周简单移动平均线（SMA）之上，目前该均线位于63,322美元附近。然而，若要确认趋势真正转强，价格仍需重新站上200周指数移动平均线（EMA）约68,500美元位置。

此外，多项动能指标，包括相对强弱指数（RSI），近期均出现看涨背离讯号，显示空方动能正在减弱。不过，也有分析师持保守态度。市场研究员Rekt Capital认为，按照历史四年周期推演，2025年已成为本轮牛市高点，而2026年则进入熊市调整阶段，目前熊市进程可能已完成超过70%，但仍未完全结束。

除了技术面因素外，全球宏观环境亦成为影响市场的重要变数。近期美伊关系再度恶化，美国与伊朗之间的紧张局势升温，导致能源市场出现剧烈波动。西德州原油（WTI）价格升破每桶80美元，布兰特原油更突破90美元，创下近五周新高。

油价上涨加剧市场对通膨回升的担忧，也提高了全球经济成长放缓的风险。与此同时，美国5年期公债殖利率升至4.33%，反映投资人要求更高报酬来持有政府债券。

本周市场焦点还包括Tesla、Alphabet及Intel等大型科技企业财报。若AI产业相关企业获利表现不如预期，可能进一步冲击科技股，进而影响整体风险资产市场情绪。

虽然价格维持稳定，但链上数据显示现货市场需求仍未完全恢复。 CryptoQuant指出，比特币30日现货需求指标在7月初一度改善至负8万颗BTC附近，但近期再度恶化至负17万枚BTC左右，显示买盘动能仍显不足。

分析师认为，近期价格回升主要来自卖压减轻以及衍生品市场的空头回补，而非强劲的现货资金流入。若缺乏持续性的现货需求支撑，市场结构仍相对脆弱，一旦出现新的抛售压力，可能引发大规模多头平仓风险。

不过，美国现货比特币ETF上周五个交易日中有四天呈现资金净流入，显示机构投资人信心正在逐步回温，为市场提供一定支撑。

另一项受到关注的链上指标——Puell Multiple近期自低点反弹，显示矿工获利能力正在改善。 CryptoQuant分析指出，6月Puell Multiple跌至0.87，创下2024年9月以来最低水平，反映矿工收入显着低于历史平均。不过随着比特币价格回稳，矿工抛售压力已有所减轻。

同时，加密货币恐惧与贪婪指数（Fear & Greed Index）最新升至29分，虽然仍处于「恐惧」区间，但已创下近两个月来新高，显示市场情绪正逐步从「极度恐惧」状态中恢复。

市场研究机构Santiment表示，近期ETF资金回流、通膨数据改善以及市场对加密货币政策环境转趋友善的期待，都是推动投资人重新进场的重要因素。

综合技术面、衍生品市场与总体经济因素来看，比特币目前正处于关键转折阶段。虽然价格成功守住6万美元大关并展现相对抗跌能力，但衍生品市场仍未全面转向乐观，现货需求亦尚未恢复至健康水平。

短线而言，若科技股财报表现疲弱、联准会政策预期转向宽松，或地缘政治风险持续升温，比特币有机会进一步突破67,000美元并挑战70,000美元心理关卡。然而，若现货买盘未能有效接棒，市场仍须提防回调风险与多头清算压力。

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