Dunamu与Naver Financial正以全股票交换方式合并，推进韩元稳定币与支付生态，并为Upbit 赴美上市铺路。
并入Naver金融版图，打造市值近1,400亿元超级巨头
今年9月，《加密城市》曾报导，韩国最大加密货币交易所Upbit传出重大重组。其母公司Dunamu计划与韩国科技巨头Naver旗下的NaverFinancial合并，外界预估此次合并将打造出一间市值约1,380亿元（约20兆韩元）的新金融巨头。
根据《首尔经济日报》报导，双方董事会将通过「全股票交换」的整并方案，Dunamu股东将以约1比3.3～3.4的比例换取NaverFinancial股权，使Dunamu成为其全资子公司。同时，Dunamu共同创办人宋智亨与金亨年将持有合并后约30％股权，成为最大股东。
不过，为避免触及韩国垄断法规，Dunamu仍会把超过半数投票权委让给Naver，使合并结构能顺利过关。双方预计于本周公开说明整合后的战略，包括NaverPay与Dunamu区块链技术、虚拟资产服务的整合计划，强化在支付、稳定币与Web3金融服务的布局。
稳定币成整并核心，韩国科技巨头抢攻数字金融竞赛
此次合并被视为稳定币战略的前置布局。 Dunamu今年宣布正开发由韩元支撑的稳定币，预定由NaverPay担任主要发行方，并搭配自研的EthereumLayer2网路「GIWA」作为稳定币与支付基础设施。
分析师指出，这项并购是双方共同需求的结果：Naver希望扩大支付版图，而Dunamu则正寻求从「散户投机」走向「大众支付」与国际金融服务。
若稳定币流通规模趋于成熟，市场估算合并后公司在国际资本市场的估值，有望挑战3,450亿美元（约50兆韩元）。
不过，这桩交易仍待韩国金融监理机构及公平交易委员会审查，尤其是稳定币风险、交易所合规与竞争问题。 Dunamu近日才因KYC（使用者识别义务）违规遭罚2,430万美元（约352亿韩元），市场预期韩国监管机关将同步加强其它交易所的稽查。
并购后瞄准那斯达克，韩国加密业正式走向全球战场
在合并步入尾声之际，Upbit已传出正准备赴美那斯达克上市。这将是继Circle、Bullish、Gemini之后，又一家进军美国公开市场的亚洲交易所，而传闻中的Kraken也预计在2026年加入上市行列。
Upbit在韩国独占龙头地位，市占率长年高于五成，母公司Dunamu过去一年也呈现亮眼财报，净利年增85％、股利发放规模更大幅增加。若顺利完成上市，将成为亚洲加密交易所史上最具代表性的海外IPO，并可能重新改写整个区域的交易所版图。
另一方面，Upbit的竞争对手Bithumb也在准备自己的上市计划，韩国交易所产业正迎来新一轮竞争与洗牌。在全球监管逐渐明朗、稳定币市场快速扩张的背景下，韩国科技企业与加密平台透过并购、上市、国际化等手段加速扩张，正在把未来的亚洲金融科技战场推向美国资本市场的前线。
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