欧盟《加密资产市场规则》（MiCA）上路后，第一张公开的罚单开出来了。根据奥地利金融市场管理局（FMA）于8 月14 日的官方公告，FMA 对加密券商Bitpanda 开罚7 万欧元（约8.1 万美元），违规事由与其加密资产「白皮书」的揭露与行销时程有关。

三项违规：白皮书迟交、抢先行销、揭露不全

FMA 认定Bitpanda 触犯了MiCA 的三项规定：第一，未在发布前至少20 个工作天提交加密资产白皮书（MiCAR 第8(1)、(5) 条）；第二，在白皮书尚未发布之前，就先发出了行销讯息（第7(2) 条）；第三，行销素材中缺少法定声明（白皮书未经任何主管机关审查或核准、发行方自负全责）以及电话与电子邮件等联络资讯（第7(1)(e) 条）。这起案件源于Bitpanda 在2025 年推出、用来取代BEST 与Pantos（PAN）的新代币Vision（VSN）：其MiCAR 白皮书2025 年6 月6 日通报、7 月9 日才发布并展开公开发售，但Bitpanda 在这些日期之前，就已对外宣传。 FMA 表示，公布裁罚是法制的一部分，目的是为市场参与者与投资人提供透明度。

首例MiCA 公开处分的指标意义

这是奥地利，也是外界所知欧盟的第一个公开、具法律效力的MiCA 处分，象征MiCA 从「规则上路」进入「实际执法」的阶段。 Bitpanda 是2014 年在维也纳创立的交易平台，持有德国BaFin 的MiCA 牌照与奥地利FMA 的授权，今年1 月还传出拟赴法兰克福证券交易所IPO、估值上看40 至50 亿欧元。截至报导，Bitpanda 尚未回应。罚金金额本身不大，但「第一张公开罚单」的讯号很清楚：在欧盟做加密生意，合规与揭露的细节，监管机关是玩真的。

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