去中心化永续合约交易所Lighter 近来成为成长最快的衍生品DEX 之一，但在公布其原生代币Lighter Infrastructure Token（LIT） 的代币经济模型后，却在DeFi 社群中引发两极反应。

LIT 代币结构引发社群争议

根据Zombit 此前报导，LIT 总供给的50% 分配给生态系，另外50% 分配给团队与投资人，并设有1 年锁定期（cliff），之后进入多年期线性归属（vesting）。

在代币发行初期，Lighter 表示，已有25% 的LIT 总供给，透过2025 年进行的前两季积分活动空投给用户。这两季活动共累积1,250 万点数，并在代币上线时转换为LIT 分配给符合资格的参与者。剩余的25% 生态系配额，则将保留用于未来的积分活动、合作伙伴关系与成长激励。

Lighter 在公告中写道：

「团队与投资人皆采1 年解锁期，随后3 年线性归属。其中26% 分配给团队、24% 分配给投资人。」

然而，这种生态系与内部人员各占一半的分配结构，在社群平台上引发争论。批评者认为对于一个以DeFi 为核心的专案而言比例过高，并警告内部人员占比过重的供给结构，往往导致代币上线后的剧烈抛售。

另一方面，也有用户反驳这类批评只是条件反射式的「FUD」，认为大型金融基础设施不可能在缺乏投资人支持的情况下建立，而长期归属机制，也在一定程度上降低了短期抛压风险。另有社群成员形容LIT 的代币结构「干净（clean）」，认为其设计具备社群导向，且代币本身具有实际用途。

除了情绪分歧之外，巨鲸的实际部位也呈现两极化。链上分析帐号Onchain Lens 指出，多个大型地址在公告发布后不久，开设了高杠杆的LIT 空单，投入数百万美元押注代币下跌。与此同时，Onchain Lens 也指出，一个沉寂超过一年的巨鲸地址，在仓位仍处于亏损状态下，依然加码多头部位。

Lighter 永续合约DEX 前段班能待多久？

根据DefiLlama 的数据，Lighter 已是DeFi 领域中表现突出的永续合约DEX 之一。过去30 天内，该平台的永续合约交易量接近2,000 亿美元，超越了Hyperliquid 与Aster 等竞争对手。

然而，从Lighter 的平台交易量数据可以看出，自11 月以来数据呈现出明显的下降趋势。随着LIT 代币空投发放后，刷积分的假用户也将随之消散，Lighter 平台的真实数据也将现出原形。未来的交易量变化更值得投资人留意。

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