加密货币创投Multicoin Capital 发布重磅看多报告，直指市场严重低估Hyperliquid 的原生代币HYPE 。该机构认为，随着Hyperliquid 从去中心化交易所，进化为「万物皆可交易」的「全能交易所」，HYPE 到2028 年有望飙升至319 美元，较目前价格仍有逾400% 的上涨空间。

Multicoin 周四发布研究报告指出，目前HYPE 约63 美元的价格，未能充分反映Hyperliquid 未来的成长潜力。报告表示：

目前HYPE 徘徊在63 美元附近，我们认为市场完全给错了定价，大家都只把Hyperliquid 视为一家成长快速的去中心化永续合约交易所，视野过于狭隘了。

Multicoin 预估，在基本情境下，HYPE 到2028 年可望创造约80 亿美元的年获利。若以「20 倍本益比（P/E Ratio）」计算，HYPE 合理价位应落在319 美元。

报告更揭露，自今年2 月以来，Multicoin 一直在市场上疯狂扫货：「HYPE 现在已经是我们流动性避险基金中，规模最大的核心持仓之一。」

受一连串利多消息激励，包含新上市ETF 强势吸金、营收表现亮眼，以及官方祭出积极的代币回购计画，HYPE 近期改写历史新高，一度突破76 美元。

Multicoin 认为，Hyperliquid 已不再只是永续合约交易平台，而是逐步发展为更完整的链上金融基础设施。其中最具代表性的案例，就是近期推出的HIP-3 代币化股票永续合约市场，在SpaceX 上市首日就处理了14 亿美元的交易量，约占当日所有HIP-3 交易量的30% 。

Multicoin 指出，回顾整个2025 年，Hyperliquid 的用户数从约30 万人呈爆发式增长至92.3 万人；未平仓量更狂翻3 倍，从20 亿美元飙升至60 亿美元。

报告进一步披露，Hyperliquid 去年累计创造约8.73 亿美元的惊人营收，全年交易量高达2.9 兆美元，稳坐全球最大去中心化衍生品交易所的宝座，更是目前全球成长最快的金融应用程式之一。

「我们预估的319 美元基本目标价，其实还显得保守，」Multicoin 点出，目前模型尚未纳入多项潜在催化因素，包括：即将问世的HIP-4 升级、 HyperEVM，以及投资组合保证金功能上线后对旗舰产品所带来的综效。

为了强化自身预测的可信度，Multicoin 也回顾过去的成功投资案例。报告提到，公司早在2019 年、 BNB 约10 美元时就曾公开喊多，而如今BNB 已突破550 美元。此外，Multicoin 也是Solana 生态早期最重要的支持者之一。

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