满手套牢的无奈，正化为市场上最无情的卖压。随着瑞波币（XRP）价格持续下探，越来越多持有者选择「认赔杀出」，市场正上演一场教科书级别的「投降式抛售」。然而，在血淋淋的数据背后，这或许也暗示着漫长的熊市已悄悄步入尾声。
根据Glassnode数据，瑞波币的「已实现获利/亏损比率（Realized Profit-to-Loss Ratio）」的90 天移动平均值，近期已崩跌至0.38 。
这意味着什么？简单来说，市场上每产生1 美元的亏损，只伴随着区区38 美分的获利。换句话说，目前在链上频繁交易、转手的瑞波币，绝大多数都处于「套牢」状态，市场上的卖压大多来自亏损部位，获利了结的交易已大幅减少。
从「赢家辗压」到「黯然退场」，市场氛围大反转
如今的惨况，与2025 年牛市巅峰期的盛况形成了强烈对比。当时，该指标曾一度狂飙至50，代表在市场上「获利了结」的赢家，以50 比1 的压倒性比例，狠狠辗压了亏损卖出的输家。
在技术分析中，当该指标如此大幅度地低于1 时，通常会被视为市场「投降」的经典特征。
在这个阶段，身心俱疲的持有者在经历漫长的帐面亏损煎熬后，心理防线全面溃堤，最终选择「举白旗」放弃抵抗，将手中代币全数抛售。这种现象反映出市场被极度恐惧的气氛笼罩，更暗示着许多投资人面临着被迫断头、斩仓的压力。
危机就是转机？交易员紧盯「力竭」曙光
根据CoinGekco数据，截至写稿时，瑞波币价格大约落在1.11 美元附近，今年以来已重挫近40%；若对比去年7 月突破3.60 美元的历史高点，不免让许多紧抱不放的信仰者不胜唏嘘。
不过，危机往往也是转机。尽管爆发投降式抛售潮并不保证绝对就是行情的「最低点」，但从历史经验来看，当市场普遍陷入悲观、亏损卖压达到极端水平时，往往代表空方力量已经大量释放。若后续卖压逐渐衰竭，市场有机会进入新的筑底阶段。
对于瑞波币持有者来说，这可能意味着熊市已进入最后阶段。
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