在烧掉千亿美元之前，OpenAI能把ChatGPT变成摇钱树吗？

在ChatGPT 改写全球日常工作之际，OpenAI 也正面临现实世界最残酷的考验，那就是「现金流」。该公司去年营收130 亿美元，但未来四年预计再烧1,000 亿美元投入运算基础设施与模型研发。随着IPO 传闻浮现与竞争加剧，OpenAI 必须在时间压力下证明自己是一门会赚钱的生意。

千亿烧钱压力：成长神话背后的财务现实

纽约时报报导，OpenAI 去年营收约130 亿美元，但未来四年预计投入约1,000 亿美元，用于资料中心建设与运算资源扩张。随着模型规模与使用量持续增加，营运成本也水涨船高。

前避险基金经理人George Noble 上个月曾透露，该公司据称单季亏损金额超过百亿美元，长期累计负现金流来到千亿美元。

虽然公司近年成功募资，但全球能持续投入数十亿美元的资金来源有限。若要迈向上市，止血并建立稳定获利模式一直都是无法回避的课题。

文章指出，Sam Altman 曾在两年前公开表示反对在ChatGPT 嵌入广告，认为此举将侵蚀用户信任。然而，本周OpenAI 已开始在免费版本中测试广告内容。

目前约8 亿用户中，仅约6% 订阅付费版本，60% 营收来自消费者产品，广告被视为补足免费流量变现的选项。但问题在于，OpenAI 并没有成熟的广告销售体系与经验，且必须与Google、Meta 等长年主导数位广告市场的巨头竞争。

这让广告能否成为该公司稳定的收入来源打上问号。

另外，OpenAI 也试图将企业产品收入比重提升至50%。目前企业客户付费使用Codex 与ChatGPT Enterprise 等工具，部分月订阅费高达200 美元。然而，在企业软体领域，OpenAI 则面临强劲对手。

Anthropic 主打Claude Code，专注企业市场并刻意与「广告收入模式」划清界线。传统科技巨头如微软(Microsoft) 也具备深厚的企业销售与整合经验。如何在消费者与企业市场双线作战，也成了OpenAI 成长策略的棘手问题。

在日前的达沃斯论坛上，OpenAI 财务长Sarah Friar 提及「价值分润(Value Sharing)」概念。举例来说，若AI 协助开发新药物，OpenAI 可能参与分润。虽然公司随后澄清不会向个别科学家抽成，但大型药厂对双方的合作空间仍持保留态度。

此举显示公司正在探索多元变现模式，然而也引发外界讨论，恐怕会伤害使用者与合作伙伴的信任。

近半年来，有关OpenAI 将在今年底启动IPO的传闻闹得沸沸扬扬，但公司内部表示时机尚未成熟。在资本市场讲求获利与现金流透明度的环境下，OpenAI 必须证明其商业模式具备长期可持续性。

从广告、企业软体到价值分润，OpenAI 已加紧探索多条变现路径。但现实问题是，在数以千亿计的资金见底之前，它能否成功将ChatGPT 转化为稳定成长的摇钱树？

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