比特币算力在2026 年第一季下滑约4%，六年来首次在年度第一季出现下降；过去五年的第一季，与前一年同期相比，算力皆有10% 以上成长。
根据Coinshares 报告数据，公开上市矿商宣布的AI/HPC 合约总值已超过700 亿美金，到2026 年底，来自AI 的营收可能将占某些上市矿商营收达70%。
愈来愈多比特币矿商转向AI，比特币正在和AI 竞争，抢电、抢算力、抢资本。这篇文章将试着回答这几个问题：矿工为什么要转向AI？转向的方式？这会对比特币带来哪些影响？
矿商为什么开始转向AI？
最直接的原因，是利润。
根据CoinShares 《2026 第一季矿业报告》，比特币矿商挖出一颗比特币的最新加权平均成本大约是79995 美金，自二月初比特币跌破八万后，许多矿商就处于币价低于成本的状态。
用来衡量矿工单位收入的指标：哈希价格(HashPrice)，在去年第四季一度落到35-37 美金/PH/s/day，创出五年来低点，但到2026 第一季又进一步降到28-30 美金/PH/s/day，创出减半以来新低，三个主要原因：
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挖矿难度创新高
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比特币价格走弱
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交易手续费极低(持续低于区块奖励1%，平均每区块仅有0.018 BTC )
这造成自2024 减半以来最严酷的利润空间，使用中生代挖矿机型的矿商，需要比平均工业用电成本更低的电价才有可能获利。
几大矿商的挖矿成本，依旧有些矿商能在目前价格下保持获利。
但目前情况若持续，除非大规模更换新一代的挖矿机型，不然许多高成本矿商不是被迫投降，就是得寻找其他出路，近期的算力下降，至少部分反映了高成本矿机开始陆续关机。
从这些数据就能理解，比特币矿商转向AI，不一定是因为目前AI 更潮，更有可能是一种不得不，为了找到利润空间、持续经营、分散风险。
但转向AI 是怎么转？比特币矿机与算力可以直接拿来提供AI 服务？
比特币矿商「转向AI」，要怎么转？
不是矿机直接转，实际上更偏向资源上的转。
比特币挖矿主要用ASIC 矿机，这是一种为了SHA-256 演算法高度客制化的专用晶片，强项是极高效率执行单一类型的杂凑运算；至于AI 模型训练与推论需要的，则是GPU 与其他通用加速器，重点在于大规模平行运算、矩阵计算与高频宽记忆体。两者虽然都叫做「算力」，但本质上是不同种算力(算力单位也不一样)，无法直接硬体互换用途。
所以，所谓「矿商转向AI」，并不是把原本挖比特币的ASIC 矿机改跑AI，我们看到的比特币挖矿算力下降，应该是部分高成本矿商退场、高成本矿机关机。
矿商转向AI，是指把一部分资源，转向配置到AI/HPC 业务上。能被转用的不是矿机，通常会是这几样东西：
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电力
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土地、建筑与设施
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资本支出
矿商转向AI 的方式，主要是「把矿场改成AI 资料中心」，或「把资本拿去投资AI/HPC 机房」。
名词解释｜AI/HPC：指用于AI 训练、推论及其他高效能运算任务的基础设施，核心硬体通常为GPU 与各类加速器。
上市比特币矿商已签约700 亿美金AI/HPC 合约
根据CoinShares 《2026 第一季矿业报告》，比特币上市矿商已宣布超过700 亿美金的AI/HPC 合约，预估到2026 年底，部分上市矿商的70% 营收将来自AI 相关，这表示对某些比特币矿商而言，AI 愈来愈像是正职主业，挖比特币反而是副业兼差。
这些AI/HPC 合约，具体在做什么？以下列出报告中规模前三大合约：
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WULF
签约总额$128亿美金，预计目标522MW，到2026 Q4 HPC 收入占比：27%；消息于2026 / 2 月26 公布，股价应已提前反应，公布前有一波近50% 涨势，公布后至撰文当下约下跌10% -
CORZ
与CoreWeave 签订$102亿美金、12年合约，预计目标590MW，2026 Q4 HPC 收入占比：39%；消息宣布后股价没有明显反应 -
HUT
与Fluidstack 签订$70亿美金、15年租约，预计目标245MW；消息自2025 / 12 月17 宣布后至撰文当下股价上涨约20%
主要合作内容为：
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建立资料中心(提供空间、厂房、电力等)
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算力设备(如GPU) 通常由客户提供，视合约而定也有由矿商提供案例
简单说就是租赁与托管服务。就是上一段提到的，不是矿机直接转，而是资源(电力、空间设施、资本) 转向。
部分比特币矿商同时也会成为AI 资料中心商，其资本配置逻辑正在从「扩张挖矿产能」转向「投资AI/HPC 基础设施」。
这会对比特币带来什么影响？
关于最重要的安全性，2026 Q1 算力下滑4%，这还谈不上安全性危机。
比特币网路总算力仍在历史高档附近，不需要把这件事过度解读成「比特币不安全了」。
面对币价低于平均挖矿成本也不需要担心，比特币有动态难度机制，会随着算力变动调整挖矿难度，也就是说，如果因为挖矿赔钱导致许多人关机退场→ 挖矿算力下降→ 挖矿难度会降低→ 挖矿成本也会降低→ 降低到有利润空间后矿商又会进场→ 算力再度提高→ 保持动态平衡。
初步结论：比特币不会因此变得不安全，也不会因此就没人要挖比特币。
这趋势对比特币本身影响不大，影响主要是在产业上：
挖矿利润被压缩，旧机型与电价条件不佳的矿商，会更容易被挤出市场；未来矿业会进一步朝向资产条件更好、资本能力更强的大型业者集中。有限资源的竞争，AI 会成为比特币挖矿愈来愈大的竞争对手，尽管矿机不通，但彼此需要的其余资源高度相通：电力、厂房、资本。
简单说：这趋势最大的影响，是资本配置逻辑，比特币挖矿与AI，都有高耗能运算需求，在资源有限的情况下，资本要优先服务哪一种需求？
小结
方舟投资的《Big Ideas 2026》报告中提到：科技正在加速融合，区块链是其中要角之一。
其中提到AI 与加密之间的融合，例如区块链可做为AI agent 自主运作中的高效率、能解决信任问题、具有程式可组合性、可被验证的底层基础。
不过AI 与加密之间的关系，不会只是合作融合，也处于竞争状态。在应用层上，AI 能和加密整合在支付、资产、身份等应用；不过在底层基础上，两者也同样需要大量电力、空间与资本。
就如同近期发展，AI 没有抢走比特币的矿机，但正在和比特币抢同一批高耗能运算资源。这场竞争的结果应该也会是一种动态平衡，但无论如何都会改变矿商的商业模式。
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