黄金自古以来都是作为重要的交易货币存在于经济中,由于它密度高、延展性好而且极度耐保存,除了作为货币外,还可当作珠宝首饰、工业用品。
过去的50年黄金价格虽然有涨有跌,但大方向可以说是一路向上,甚至在2023年达到了历史高点。究竟,这段延续50年的多头会持续延续到下一个50年吗?金价到底在如何判断?它适合长期投资还是波段投资呢?
今天都让我来为你一一解惑。
历史上最高的黄金价格是多少?50年来涨了几倍?
伴随着各种政治和经济事件,金价也经历了许多跌宕起伏。回顾过去50年,自1971年8月15日,美国总统尼克森发表电视谈话,停止各国政府或中央银行持有美元兑换黄金,从此,美元挣脱黄金的牢笼,自由浮动于外汇市场。此后经过50年的时间,金价从35美元/盎司上涨到历史上最高的黄金价格是2023年12月4日,当时每盎司黄金价格达到了2155美元。
金价上涨了61.5倍!!!
(图:黄金价格2007-2023.07月,黄金历史价格走势图)
过去50年黄金的历史价格走势回顾
为什么会只回顾过去50年的金价? 因为在二战后到1971年以前,美国为了抢世界贸易结算货币的地位,要求多数国家货币与美元挂勾,而美元则与金价挂勾,明定1盎司黄金可兑换35美元,此时的美元实际上就是黄金的兑换券,这套国际贸易的汇率体系就是布雷顿森林体系。 后来,贸易需求高速发展,黄金开采速度跟不上,而且美国也发现黄金大量外流,因此在1971年的时候,时任美国总统尼克森直接宣布美元与黄金汇率脱钩,布雷顿森林体系正式烙下帷幕。 |
回顾1970—2023年这50年的金价价格走势,大体存在4个大的上涨区间,如下图所示。
● 第一个上涨区间:1970年到1975年
与美元汇率脱钩后,国际黄金从每盎司35美元涨到到183美元,涨幅超过400%,持续时间5年,如下图所示。
这里前期的涨幅是民众对脱钩后美元不信任造成的,毕竟过去的美元是兑换券,现在换不了了,以后会不会变成壁纸,因此大多数人宁愿手持黄金也不要继续持有美元。之后则是因为石油危机,美国为了购买石油增发货币,又炒高了第二波,不过这个问题在石油危机解除后慢慢恢复,加上民众也渐渐意识到美元还是很方便的,因此金价又跌回100美元左右。
● 第二个上涨区间:1976年到1980年
黄金价格再次从每盎司104美元突破到850美元,涨幅超过700%,持续时间约3年,如下图所示。
第二波涨幅起因是第二次中东石油危机和地缘政局动荡,包括伊朗人质事件、苏联入侵阿富汗等,这些事件加剧了世界经济萧条,推动着西方国家通膨率迅速升高,黄金又出现一轮暴涨。不过这次被炒得太高了,在石油危机解除以及199年苏联解体后,金价迅速回落,之后的20年里几乎都在200~300之间波动。
● 第三个上涨区间:2001年到2011年
国际金价从每盎司260美元突破到1921美元,涨幅超过700%,持续时间10年,如下图所示。
这一阶段的金价上涨是由“9.11事件”引发的,911让全世界认知到,战争从来都没有结束,美国也开始为期10年的全球反恐。
为了支应庞大的军费,美国政府开始降息发债,而这又推高了楼价,使得美国只好升息,最后引爆2008年金融海啸。美国为了拯救市场只好再次QE,也因为这样,金价经历了10年大多头,在2011年欧债危机爆发后,价格更是上涨到了波段最高点1921美元/盎司。之后因为欧盟区的其他国家强制介入加上世界银行贷款,金价再次回稳,最终落在1000美元上下。
● 第四个上涨区间:2015年以后
国际金价从每盎司1060美元到一度突破2000美元,未来黄金是否还会再创新高,是个未知数。
推动这一轮金价上涨的原因有很多,主要的原因就是日本和欧洲相继实施负利率货币政策、全球去美元化、2020年的美国再次疯狂QE、2022年的俄乌战争、2023以巴战争与红海危机等等都是让金价稳定在2000美元左右的因素。
黄金是一项不错的投资吗?
黄金好不好主要需要看跟什么比,以及取的比较时间段是什么时间时间段。
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回顾1971年至今,金价上涨了61.5倍,
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同样用1971~2023年,道琼指数大约从900点上涨到38000,涨幅42倍。
所以用50年的跨度来看,投资黄金本身的收益率其实并没有比股市差,甚至更好。
但前面有提到,『金价的上涨并不是平稳的』,1980~2000金价就是一直在200~300美元徘徊,如果你此时投资黄金,那就等于完全没有收益,而且人生能有几个50年可以等待?
因此我认为,黄金是很好的投资工具,但它适合有行情时波段操作,并不适合单纯长期持有。
另外因为黄金是一种自然资源,开采成本与难度都会随时间增加,因此纵使多头结束后会下跌回档,但还是可以看的出来价格低点都逐渐垫高,因此在投资时也不要觉得它跌就会跌到一文不值,操作时要把握好这条规律才不至于做无用功。
黄金、股票、债券投资收益率比较分析
虽然黄金、股票、债券都是投资人爱用的金融工具,但三者帮助投资人产生收益的方式并不相同。
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黄金主要的收益来自『价差』,它不会有利息,因此投资黄金重要的就是进出场时间。
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而投资债券主要的收益来自『配息』,所以需要的就是不断增加单位数让息更多,另外还要搭配FED政策,知道无风险利率的变化去做进出场依据。
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而股票的收益来自『企业增殖』,基本上也是选择好企业长期持有。
因此就投资难度来说,债券最简单、黄金次之、股票最难。
而从收益率来看,虽然过去50年看起来是黄金最好,但若看最近30年,股票报酬率则是更好,其次是债券、最后才是黄金。
因此投资黄金想要赚钱,需要抓住行情趋势,通常都是有一大段多头行情,之后会急跌,之后会平稳一段时间,然后再重启多头。若能抓到多头行情作多或急跌行情做空,收益率将比债券或股票更高。
我们对黄金和股票的基本选择规则是『经济增长期选股票、经济衰退期配置黄金』。更稳当的配置方式是,投资人可以依据个人风险属性、投资目标,来设定股、债、黄金等投资商品的比例。
当经济环境好时,企业获利看好,股票容易跟着水涨船高,相较之下,债券这类被市场归类为领取「固定收益」的孳息资产,就比较不受青睐,而做为保值与避险功能为主的黄金根本不孳息,同样也比较不会受到资金追捧。
反之,当经济不景气时,企业获利下滑,股票就不那么受投资人青睐,这时候,黄金具有保值特性、债券具有固定孳息特点,反而容易受到市场资金追逐。
总结来说,市场瞬息万变,随时都可能有重大政经事件发生,2022年的俄乌战争、通膨与升息就是最好的例证,这时候如果手上同时持有一定比例的股、债、黄金等资产配置部位,可以抵消一部分波动的风险。
投资人若此时想要用钱,在股债都大跌2成以上的状况下换回现金只能任损,但若有配置黄金,此时金价只跌6%,拿去加码跌深的股债,反弹后能带来更大的收益。
因此,投资人可以考虑以资产配置方式持有一定比例的黄金部位,其具有保值与避险的作用,可以在经济不确定性因素多、市场动荡之际,降低整体投资组合的下档风险。
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