如果最近你有在关注新闻就会发现，各国加息的新闻频频发出，尤其是美国联准会Fed加息影响股市的新闻不断报导。加息或降息对于我们来说不仅仅是新闻，也会对日常生活产生影响。这里所说的影响不仅仅是对你的借钱产生的影响，还会对工作报酬、购买商品、投资等等都会产生影响。

本篇文章就来讲讲加息、降息有关的知识，以及对于投资者来说应该如何应对当下加息的形势，并且该做如何合理化配置投资组合。

加息/降息的单位？什么是加息/降息？

加息是指提升基准利率，降息的意思则是反过来降低基准利率。无论加息还是降息，都是央行控制货币数量的一种手段，也反映出央行对利率的态度。中央银行通过调整基准利率，控制对社会层面的货币供给，从而影响物品价格和劳动力市场。

▶ ▶加息/降息操作原理

具体是如何操作的呢？以美国中央银行联准会（美国联邦准备系统，Fed）的操作为例。

当国家经济放缓或者停滞时，Fed会降低隔夜拆借利率，使银行们能以较低的利率相互借款。因此银行们就可以再以较低的利率借给个人或商业机构。这样就会创造出一种较低的利率环境，鼓励消费者借贷。

反之，当经济环境出现恶性通膨时（例如现如今的美国就是这样的情况），Fed会提高利率，因此银行无法以较低的利率借到钱从，而也会收紧对公众的借款，即提高借款利息。而这时较高的借款利息会降低消费者的支出。

每个国家加息和降息的手段不一样，我们刚刚举的美国央行，是通过调整隔夜拆借利率来控制利率目标，加息会直接提升大众的借贷成本。

▶ ▶加息/降息的主要区别

加息一码是多少？

一般我们会使用“基点”、“半码”、“一码”等专有名词来说加息或降息的数据。这里来简单的了解下：

• 基点（Basis Point，简称BP）是以0.01%为单位，例如50个基点，换算成百分比就是0.5%（0.01%x50）

• 加息半码是增加12.5个BP，换算成百分比则是0.125%（0.01%x12.5）

• 加息一码是增加25个BP，换算成百分比是0.25%

懂了这几个定义，相信大家就能自己推出1.5码、2码、3码分别是多少。像联准会在去年6月、7月、9月、11月分别加息3码，我们就可以知道分别加息0.75%，也就是75个基点。

为什么要加息/降息？

通过上面对加息/降息的定义解释，我们就能看出央行控制利率实际是为了刺激/减缓经济增长，使市场处于一个健康的状态。

▶ ▶【名词小贴士】：

▶ ▶ 加息为什么可以抗通膨？

以下图为例，我们来简单解释下为什么要加息，当物价水平控制不住时，央行会进行加息，这样借款的成本就会升高。

比如以前贷款利率为1%，那么如果你借$100万，每年需要支付$1万的利息。但是当利率变高到5%，同样借$100万，每年就需要向银行支付$5万的利息，这时大众会不愿意借款，更愿意把钱存在银行里。这就意味着对市场中的商品需求减弱，需求减少势必会使商品价格降低以刺激需求。这样的方式操作下来，整体的物价水平降低就可以抑制住通膨。

加息原理图

上图中就解释了为什么加息可以抗通膨。但这里我们也能够看到，当各项需求减弱的同时，企业不需要那么多人去进行产品的生产和销售，这就会造成裁员，那么也会增加失业率，减缓经济增长，甚至会带来经济危机。因此加息虽然可以抑制住通膨，但同时也有可能导致严重的经济萧条。

▶ ▶ 什么时候需要降息？

那么央行会在什么时候降息呢？

当经济萧条的时候，大家都不愿意花钱。那么央行会通过降息的手段刺激经济。此时贷款利率很低，甚至有时候接近0%，这就意味着，大众借款花钱没有什么成本，而将钱存在银行没有很高的利息。那么无论企业还是民众就会更愿意去花钱而不是存钱。更多的需求就意味着需要更多的人去工作填补需求，企业也会因此得到更多的增长。

降息原理图

例如，2020年因为新冠肺炎的席卷，美国失业率骤升。此时Fed的态度就是大幅度降息，2020年3月份，联邦基金目标利率的区间设定在0%～0.25%。这种操作鼓励大家花钱刺激消费，两个月后，衰退结束，美国经济再次恢复增长。

影响加息的因素有哪些？

• 经济情况

从短期来看，市场的经济情况决定了是否加息。例如在美国，联邦公开市场委员会（FOMC）会定期观察情况从而决定是否提升隔夜拆借利率，调整货币的供应量。这种方法能够调整货币的流动性以确保物价和劳动力的稳定。一般来说，当经济过热时会加息，当经济疲软时就会降低利率。

• 通膨率增长

通膨率如果增长太高，也会提高基准利率去控制通膨。像最近美国物价疯涨，FOMC决定加息就会提升贷款利率。这种方式就会使大家更愿意把钱存在银行，因为加息能够获得更高的报酬；同时不愿意借贷去消费，因为贷款成本会很高。通过货币的收紧，从而冷却热钱，降低通膨。

• 市场需求

从长期来看，加息或降息是由市场需求来决定的。许多利率会和美国长期国债利率相关联，并不取决于隔夜拆借利率（即联邦基金利率）的变化。如果对国债的需求降低，就会推动利率升高，相反，需求较高则利率会变低。像很多信用卡贷款利率、汽车贷款、甚至是抵押贷款等产品，都是由国债的利率去决定的。

加息影响是什么？

• 经济活动的影响

加息后，借贷的利息变高，人们开始不愿意借钱去购买大件商品，比如房子和汽车。这不仅影响到消费者，同时也会影响到各行各业的运转。不消费意味着企业需要减少支出，降低购买新设备新厂房的投入，甚至可能会裁员。这使得经济增长开始变得缓慢，企业不得不调低商品价格以刺激更多的人去购买商品。因此，加息常常被用作抑制高通膨的手段。

• 投资市场的影响

加息会影响到公司的盈利能力，因此很多企业会业绩下降从而导致股价下降。尤其是高增长的公司，由于借贷成本升高，没有大量资金推动增长，股价会下跌的更严重。而债券市场则会更具吸引力，大家会认为这是一种更安全的投资选择。此时的债券价格会下跌，收益回报会提高。

• 外汇市场的影响

加息时投资者会将注意力从股票市场转移到债券、储蓄、外汇等领域以获得更高的回报。这意味着资本很有可能对外汇的需求增加，而需求增加则会带动外国汇率的提升。尤其是当各国家的加息力度不一样时差距最为明显。

投资者在加息局势下该如何配置投资组合？

（1）投资股票

对于大众来说，加息局势下似乎不应该投资股票，而是应该将资金放置在债券中更加安全。但是华伦巴菲特缺认为，当利率高时购买股票才是正确的选择。巴菲特认为，虽然加息对股价产生的是负面影响。但是利率下降时，投资者在高利率时投资的股票却可以搭乘顺风车，股价会一路飙升的更多。

2003～2023联邦利率和标普盘走势

从历史数据中我们也能看到，近20年间联邦利率（橘色线）2007和2019年2次加息，标普500（蓝色线）会随之下跌。而降息后，标普500都会迎来一波大涨幅。如果我们能够利用好这个策略，顺应升/降息策略投资股票，便可以像华伦巴菲特所说的，收获更高的回报率。

（2）寻找高殖利率股票

高殖利率股票也成为了近几年投资者热捧的投资标的。对于股票市场来说，加息时股价向下波动很大。除了盈利能力很可能会下降，股票估值也会降低。而高股息的股票则成为了许多投资者的更优选择。一方面，有能力派息的公司意味着更具有长期稳定盈利的能力，是一个优质的投资标的。另一方面，相对于股价在加息情况下的波动，股息更加稳定，投资者能够定期获得固定的收益。

（3）投资美元

从图中我们能够看到，随着美国提高联邦基准利率，美元对其他货币走强。尽管其他国家也大多都实施了货币紧缩政策去对抗本国的通膨，但由于美国大幅加息，抵消了其他国家的政策影响。因此，当美国加息幅度超越其他国家时，可以考虑顺势投资美元，因为此时的美元将会大幅升值。

联邦基准利率与各国汇率走势图

美国历史加息数据及分析

美国联邦基金利率近5年走势图

从2019年开始，受到中美贸易战的影响，美国联准会担心会不利于美国经济的增长因此开始了3次一码的降息。而到了2020年初，新冠肺炎袭卷全球，美国肉眼可见的出现了经济衰退，失业率攀升。因此联准会由加大降息的力度，一次2码，一次4码将利率降到了0%～0.25%的范围内。这极大刺激了美国2020～2021年初的经济发展。

美国CPI近5年走势图

而到了2022年6月，美国物价指标达到了40年以来的最高水平。联准会又开始降息来抑制不可控的通膨增长。近一年的时间里，将联邦基金利率提升了近5%。未来一段时间内，可能还会继续小幅提升利率。

日本历史加息数据及分析

2017～2023年日本十年公债殖利率及殖利率区间走势图

和美国不同，日本近几年的策略则是不加息，试图通过低利率刺激经济发展。但是到了2023年事情出现了一些变化，2022年底日本央行宣布将公债殖利率区间（YCC）从正负0.25%扩大一码至正负0.5%。这种调整其实就是日本的变相加息，通过扩大区间来向市场表明央行的态度从量化宽松到稍稍紧缩。而此消息也影响了汇率的走势，日圆兑美元大幅升值。

本文链接地址：https://www.wwsww.cn/tzfx/24155.html
郑重声明：本文版权归原作者所有，转载文章仅为传播更多信息之目的，如作者信息标记有误，请第一时间联系我们修改或删除，多谢。