近期，以太坊解除质押(unstaking) 需求再度激增，已有超过260 万枚ETH (约120 亿美元) 等待退出验证者，导致排队时间拉长至44 天，无论在规模或时长上都创下历史纪录。背后原因包括既有安全事件的冲击，以及投资人与机构资产的再配置。
以太坊验证者大撤退：排队时间飙破44 天
8 月中旬，以太坊退出质押队列(exit queue ) 曾一度突破67.1 万枚ETH (约32 亿美元)，等待时间拉长至12 天，如今再创新高。
截至今日，有高达253.9 万枚、也就是120 亿美元的ETH，正在排队等待解除质押，等待时间甚至来到史无前例的44 天。
作为以太坊PoS 设计的一部分，Churn Limit 机制规定，每个epoch (约6.4 分钟) 仅能有8–10 位验证者、约1,792 枚ETH 完成进出，以防止网路大规模解质押时出现链上拥堵或价格波动。
为何会出现大规模退出？
Kiln 防范安全事件，主动退出验证者
不难预料，这波退出潮的主因，来自基础设施供应商Kiln。 9 月9 日，Kiln 因应Solana API 漏洞与SwissBorg 入侵事件，即便本身并没有受到影响，但为防止潜在损失，决定主动撤出约160 万枚ETH，并进行基础设施加固。
投资人获利了结与机构资产再配置
除此之外，资本操作也是原因之一。质押提供商Figment 分析师Benjamin Thalman指出，自4 月低点以来，ETH 币价涨幅已超过200%，部分投资人选择在当前高位盘整时套现。
同时，机构投资者也在调整投资组合，将资金由质押转向其他策略性资产，使得退出需求进一步扩大。
解质押激增会是抛售压力吗？ ETF 与机构流入浮现需求
市场最关注的问题是：这些退出的ETH 是否会造成大规模抛售？就目前而言，部分投资人的锁定获利确实会带来短期卖压。不过市场仍具有强劲需求作为缓冲力量。
首先是来自以太坊储备企业与ETF 的买入需求，两者在7 月至今的总持有量已飙升116%，来到1,175.6 万枚ETH (约542.5 亿美元)。
同时，市场正等待ETH 质押型ETF 的批准与推出，部分投资人有望再透过新产品重返市场。
换句话说，虽然当前表面上似乎正上演着以太坊验证者的大撤退，但实际上背后正蕴含着以太坊市场结构进一步成熟的动能。
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