根据链上分析师余烬分享的资讯显示，二级市场投资机构Trend Research 于周三再度买入46,379 颗以太币，使其持币总量提升至约58 万颗ETH，规模已超越大多数以太币储备上市公司。

Trend Research 重仓ETH 惨遭套牢

据余烬统计，Trend Research 从11 月初以太币3,400 美元时开始买入ETH，成本均价大约落在3,208 美元。按当前市价计算浮亏约1.41 亿美元，且该机构有部分资金来自借贷杠杆，目前在Aave 有约8.87 亿USDT 的债务。

需要强调的是，Trend Research 并非上市公司，而是LD Capital 旗下的二级投资机构，主要专注于加密货币领域的二级市场投资和研究报告发布。消息传出后，LD Capital 创办人易理华昨日在X 上发文表示，该机构正准备再投入10 亿美元资金持续加码以太币，并呼吁市场交易者不要放空ETH。

机构加仓抄底以太币

由于Trend Research 并非上市公司，因此未被纳入以太币企业储备排行榜。但根据strategicethreserve 的数据显示，目前仅有两家上市公司披露的ETH 持仓高于Trend Research，分别是SharpLink Gaming（859,853 ETH）与BitMine Immersion Technologies（4,066,062 ETH）。

值得一提的是，除了Trend Research 以外，BitMine 也在持续加仓以太币。根据该公司周二发布的公告，经过上周的加仓后，其资产负债表上的ETH 已突破400 万颗，约占流通供给量的3.3% 以上，稳居全球已知最大上市公司ETH 持有者。且根据链上数据显示，BitMine 本周又进一步加码买进了67,886 颗ETH，价值约2.01 亿美元。

部分机构选择卖出

然而，并非所有企业都选择加码。以太币储备公司ETHZilla 近期披露，已出售24,291 颗ETH，套现约7,450 万美元，用以偿还具担保可转换公司债，其ETH 持仓因此降至约69,800 颗。此外，美国上市控股公司FG Nexus（专注于特殊金融与保险业务）亦持续出售ETH，以资助积极的股票回购计画。

对此，Bitget Wallet 研究分析师Lacie Zhang 将相关抛售行为形容为「资产负债表调整操作」，指出ETHZilla 与FG Nexus 是在股价低于其加密资产净值的情况下，出售ETH 以偿债或回购股票。她补充表示：

「对于积极的买方而言，这些抛售行为代表一场『财富转移』——从财务吃紧的实体，转移至那些准备好掌握以太坊未来基础设施主导权的参与者手中。」

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