以太坊进入质押列队首次超越退出，ETH币要涨了吗？

以太坊质押市场在年底突然出现翻转，进场质押ETH▼数量首次在六个月内超越退出数量，甚至高达两倍以上。这项指标过去曾成功预测了ETH▼的强势行情，如今在BitMine 等机构巨量买盘、Pectra 升级改善质押体验，以及DeFi 去杠杆潮的推动下再度现身，有望成为推动ETH▼上涨催化剂。

ETH 质押列队「暴增」，进场量飙破74 万枚

数据显示，以太坊验证者进入列队(entry queue) 在近期急速飙升，目前等待进场的质押量高达74.5 万枚ETH▼，预估需等待近13 天；反观解除质押列队(exit queue) 仅有36 万枚ETH▼，等待时间约6 天。

双方在12 月27 日仍维持接近水平，但此后进入列队突然垂直上升。由于质押代表着长期锁定、退出则可能成为卖压，该数据也是影响ETH▼币价走势的关键指标。

Monad 的DeFi 负责人Abdul指出，今年6 月也曾出现相同的反转，而ETH▼价格随后在两个月内从2,800 美元一路涨至近5,000 美元。他认为退出队列是最直接的卖压指标，自7 月以来市场始终承受解除质押带来的供给，但大量供给已被吸纳。

他估算，目前已有约5% 的ETH▼供应量完成易手，且其中70% 已被BitMine 收购。依照当前速度，他更预测解质押队列将于1 月3 日归零，象征抛压将消退。

市场普遍认为，本轮进入队列暴增的最大推手，是以太坊大多头Tom Lee 执掌的ETH▼储备公司BitMine。

链上分析工具Lookonchain显示，BitMine 在短短两天内质押了34.2 万枚ETH▼，价值约10 亿美元，使其持有量达到流通供应量的3.4%。

同时，Pectra升级与DeFi 市场变动也推动质押需求飙升。升级后的质押体验更流畅、最大验证者上限提高，使大型机构更能部署大笔ETH▼。

另一方面，Aave 借款率的上升，也迫使部分stETH 杠杆循环贷仓位被迫平仓，导致ETH▼从杠杆策略回流并重新流入质押。种种原因交互影响，都为质押队列的需求添加了额外推力。

随着解质押人潮降温、BitMine 坐镇买入以及Pectra 升级改善大户进场，以太坊的供需面正发生变化。虽然短期ETH▼价格受整体市况影响陷入疲软，但质押趋势的大幅反转，也让市场浮现下一轮行情可能正在酝酿的声音。

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