老牌聚合器1inch 最近推出新产品Aqua，主打「自托管共享流动性」 (self-custodial shared liquidity)，跟常见的AMM 很不一样：不用先把币存进流动性池，就能提供流动性。

在Aqua 提供流动性，币平常还是留在自己的钱包里，该流动性被成交时才会移动；且同一笔资产，可以同时支撑多个交易对的流动性。

1inch 委托链上数据平台Dune 做了一份流动性研究，在研究范围中(四个集中流动性平台、7 条链、2026 上半年)，发现大约有85% 的流动性资金其实没有被使用到，流动性闲置就不会赚手续费，以这份研究中涉及的范围，估计错失的手续费收入高达每年1.5 亿美金。

Aqua 提高资金效率的方法：让同一笔钱包余额同时支撑多个交易对流动性。在Aqua 上，已经没有TVL (因为币根本不用存进去)，也没有LP token，跟熟悉的AMM 模式差很多。

本篇文章将回答Aqua 是什么？币不存进池子，怎么提供流动性？一笔资产怎么「共享」给多个交易对使用？以及简易操作教学与奖励计画介绍，可从目录前往想看的段落。

1inch Aqua 是什么?

1inch 是2019 由Sergej Kunz 与Anton Bukov 在ETHGlobal 纽约黑客松做出来的DEX 聚合器，聚合器是指它本身不是传统AMM，没有自己的流动性，当使用者发起交易，它会把订单拆开、分散到多个DEX 去找出最好的成交价成交，简单可理解为DEX 版的比价王，找出最佳成交路径。 

Aqua 是1inch 近期推出的共享流动性层(shared liquidity layer)，不需要把币存入流动性池，就能用来为多部位提供流动性。比起传统AMM 的流动性池，Aqua 更像是一本登记簿，记录每个钱包愿意拿出哪些币、用什么规则提供流动性，币留在钱包里，等到该流动性真的被使用时才移动并更新记录。

2025 / 11 月，1inch 在Devconnect 发表Aqua，先开放给开发者并同步释出SDK 与技术文件；2026 / 7 月28 日正式对所有使用者开放，一次在13 条EVM 兼容链上线，包含Ethereum、Arbitrum、Base、BNB Chain 与Robinhood Chain 等。

Aqua 的特色与注意事项

• 可以用单一币种提供流动性
  不需要先兑换成等值的两种币

• 同一笔资产可以同时在多个交易对提供流动性
  钱包里的1,000 USDC，可以同时挂在WETH/USDC、WBTC/USDC、USDT/USDC 等多个交易对上，这就是「共享流动性」，但实务上要提高资金效率需要更细致的规划。

• 币不会离开钱包
  提供流动性不需要把币存入流动性池，不用把币转走，关闭部位时就也不需要提领。手续费在流动性被使用当下直接回到钱包。

• 背后处理成交的是Resolver
  1inch Resolver，专业做市商与套利者，使用者发起的交易实际上由它完成。例：使用者按下ETH→USDC Swap，实际上是由Resolver 接下这张单、去凑出需要的币，再送出链上交易完成整笔交易。 

1inch 依旧是聚合器，Aqua 是其中一个流动性来源
使用者在1inch 介面上发起交易时，由1inch 的路由引擎Pathfinder 在链下扫过各个流动性来源、找出最佳路径，Aqua 是其中一个比价对象。实际成交由Resolver 这些专业做市商与套利者送出链上交易完成。

1inch Aqua 小档案

币在钱包，怎么提供流动性？

传统AMM 是把两种币(也有多资产池) 存进流动性池、存入的币交给智能合约管理，使用者拿到LP token，退出时烧掉LP token、按当时池中比例领回两种币。

Aqua 的作法不一样，Aqua 合约不持有代币，主要负责记录虚拟余额(virtual balance)。

「Aqua 纪录是授权，不是存款」

开部位时Aqua 建立纪录，没有任何代币移动；关部位时清掉这笔纪录，一样没有代币移动，代币在流动性被使用(成交时) 移动。

成交那一刻发生什么事？

• pull：扣掉虚拟余额，把代币从你的钱包转出去 

• push：增加虚拟余额，把换回来的代币送进你的钱包

pull 会在执行那一刻检查钱包实际余额，不够就让整笔交易失败，所以协议不会产生坏帐。 push 则是把收到的代币(加上手续费收入) 立刻算进可用余额，直接变成新的流动性。

举例：1 WETH 为WETH/USDC 交易对提供流动性(引自官方文件范例)

设定好价格区间、授权送出。钱包中还是1 WETH。

有人来买ETH：

成交前钱包余额1 WETH + 0 USDC

成交后钱包余额0.006 WETH + 3,000 USDC

pull 从钱包拉走0.994 WETH，push 把3,000 USDC 送回来，在同一笔交易中完成。换算成交价约3,018 USDC 一颗。

钱包余额会在两种币之间来回，每次成交后会有变动。

重要：

传统流动性池的思维是「把钱交出去、让池子去做生意」；Aqua 更像是做市商的库存模型，我们当做市商，设定价格区间、抽多少手续费，货放在自己仓库，有人下单时Resolver 才来调货、付钱。 

但也就是因此，过去成交发生时是针对整个池成交，单笔成交对币种比例的影响较小；Aqua 的成交发生时是针对选中的钱包成交，单笔成交对币种比例影响大，可能一笔成交就让钱包中余额都变成单边资产，就像前面1 WETH 的例子，一笔成交后几乎全变成USDC。   

一笔资产可支援多个交易对，但有限制

如果钱包里有1 WETH，可以同时为不只一个交易对，例如WETH/USDC、WETH/WBTC、WETH/BNB 提供流动性，但实际上每笔交易发生时，成交上限是执行当下钱包里真实存在的币余额。

Aqua 提高资金效率的原理是轮流服务。除非是热门资产，DEX 的成交需求是非同步且稀疏的，只要分散在不同交易对中的部位不在同一瞬间成交，就能使用同一笔钱轮流服务各自的偶发交易，资金使用率提高，赚到更多手续费。

但前提是钱要回来(前面提到的push)。以前述案例，1 WETH 成交一次后余额只剩0.006，这时若其他交易对又有需要WETH 的交易，钱包中没有余额可成交，就会被路由略过，要等到有人反向来买、把WETH 换回来。

所以投入的资金规模愈小，愈容易一笔成交就被翻成单边资产，余额不足以支援其余成交；依照官方文件中的数字推算，笔者认为这套设计比较适合资金规模较大的操作者​​。

补充：

• 钱包中余额不足没有清算问题，只是部位会停止成交

1inch Aqua 简易操作教学

右上连接钱包。 Swap 就跟常见的DEX 相同。

Aqua 这边的Create position 就是提供流动性。

剩下都跟一般提供流动性的操作相同，最大差异是提供完之后币还是在钱包里。

之后就能到Positions overview 中查看部位状态。 Wallet balance 是钱包余额、Pullable 是目前真正能被Aqua 动用的额度。 

1inch Aqua 奖励计画

1inch 在Aqua 上线同一天启动三个月的激励计画，共提供：

• 500 万枚$1INCH - 直接成交量奖励

• 500 万枚$1INCH - 合作伙伴奖励

• 50 万USDC - 1inch DAO 出资的加码

不需要注册、没有白名单限制，提供流动性在合格市场成交就会自动计入。奖励累积在Merkl，到Merkl 或1inch 的incentives 页都能领取；关闭部位不会影响已经赚到的奖励。

奖励按照实际成交量分配(而非参与流动性规模)。自己跟自己成交、洗量交易都会被排除。

奖励分配按月递减：第一个月50%、第二个月30%、第三个月20%。

注意事项：Aqua 支援13 条链，但奖励只针对Ethereum、Robinhood Chain 与BNB Chain 三条；且都是针对与$1INCH 的交易对，如USDT/USDC、WETH/USDC 这类交易对并不提供奖励。

小结

Aqua 在7 月28 推出，若看$1INCH 币价，在几天前就先行上涨，不过撰文当下涨势已缓，暂时还看不出Aqua 的推出在短期上对$1INCH 的影响会是如何。

不过这依旧是一个值得关注的DeFi 创新，尤其在过去这一段时间，焦点似乎都在华尔街、资产代币化、与传统金融的整合等。

币都留在自己钱包里，不需要存到外部合约里就能提供流动性，根据本文的拆解推论，可以发现它本质上更偏向做市商逻辑，针对资金规模较大的能提供更好的资金运用效率。

上线还未满一个月，根据DeFiLlama数据已产生7500 万美金交易量，撰文当下这几天，每日交易量约在千万美金上下；由于Aqua 没有TVL，成交量就是最主要的指标，未来观察重点就是成交量是否能持续成长。

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