韩国加密市场风起云涌！Bithumb交易所重振旗鼓、未来还有韩元稳定币？

韩国一度沉寂的加密货币交易所Bithumb强势回归，不仅市场占比大幅提升，更准备进行轰动性的IPO。

发生什么事？

曾经被Upbit超越的Bithumb，透过积极的行销策略，特别是大幅增加行销支出和推出「零手续费」促销，成功地从2024年开始实现市场份额的显著回升，交易量稳定占韩国市场的四分之一。 Bithumb已实现营运利润并积极筹备在韩国股市上市，但目前无意拓展国际市场。

韩国拥有庞大的加密货币投资者群体（超过总人口的三分之一），交易量甚至超越传统股市，且投资者对山寨币有着强烈偏好。然而，该市场也因严格的监管而高度集中，仅剩下Upbit和Bithumb两大国内主要交易所，全球交易所因合规问题大多却步。

韩国共同民主党领袖李在明提议发行与韩元挂钩的稳定币，以防止资本外流并强化金融主权。这项提案引发了经济学家的担忧，认为可能导致货币供给膨胀和货币控制权转移。尽管存在争议，共同民主党已成立「数位资产委员会」并准备引入《数位资产基本法》，显示韩国在稳定币监管和数位资产政策方面将有重大进展。

在韩国这个对加密货币充满热情的国度，数位资产市场正经历着显著的变革。曾一度被竞争对手Upbit超越的加密货币交易所Bithumb，正强势回归，重新瓜分市场份额，并为其首次公开募股（IPO）做准备。与此同时，韩国政界对发行与韩元挂钩的稳定币展开讨论，凸显了韩国在数位资产领域的独特地位与挑战。

曾是韩国加密货币交易龙头的Bithumb，在经历了2018年的骇客攻击等挫折后，市场份占比一度跌至个位数。然而，自2024年以来，Bithumb展开了令人瞩目的逆袭。

根据Kaiko数据，该交易所的交易量已稳定占据韩国市场约四分之一，最高峰时甚至达到36%。

Bithumb的复苏主要归因于其积极的市场策略，特别是显著增加的行销支出。从2023年的160亿韩元，一路狂增至2024年的1920亿韩元，Bithumb透过「零手续费」交易促销等措施，成功吸引了大量交易者。

这也让Bithumb在2024年实现了1308亿韩元的营运利润，扭转了此前的亏损局面。

Bithumb目前正积极筹备在韩国股市上市，并已选定三星证券为主要承销商，目标是在2025年底前完成上市。

尽管Bithumb计划扩展其质押功能并上市新代币，但目前无意向国际市场扩张，主要考量监管和安全问题。这与其主要竞争对手Upbit形成对比，后者认为仅专注于韩国市场具有「有限的视角」，并更关注其全球地位。

韩国在全球加密货币市场中算是数一数二狂热的。目前韩国拥有超过1800万数位资产投资者，约占总人口的三分之一，截至2024年12月持有资产价值约104兆韩元（约合745亿美元）。

Hashed风险投资公司执行长Simon Seojoon Kim指出，韩国是按法定货币交易量计算的第二大加密货币市场，仅次于美国。与西方市场由比特币和以太坊主导不同，韩国散户投资者对山寨币（除比特币之外的加密货币）表现出强烈兴趣，这也让韩国市场对新项目和代币具有吸引力。

然而，韩国加密货币市场的结构性限制也十分明显。严格的监管迫使许多小型参与者退出，使得Upbit和Bithumb成为仅存的主要国内竞争者。再加上对韩国严格合规环境的担忧，全球交易所也大多撤退。

在Bithumb重振旗鼓之际，韩国的政治人物也将目光投向了加密货币政策的改革。韩国执政党共同民主党领袖李在明提出了一项引人注目的建议：创建与韩元挂钩的稳定币，以防止资本外流并加强国家金融主权。

目前，韩国法律禁止发行国内稳定币，导致韩国当地的交易所主要还是依赖美元稳定币（如USDT和USDC）。据报导，今年1月至3月期间，韩国加密货币交易所的资产流出高达56.8兆韩元（约合408亿美元），其中近一半与稳定币有关。李在明认为，建立韩元挂钩的稳定币市场，有助于防止国家财富外流。

李在明的提议是他数位资产战略的一部分，其中包括将加密货币现货ETF合法化，并允许国民年金等机构投资者在满足价格稳定标准后，投资加密货币。他还提出建立一个整合监控系统并降低交易费用，以在政府监督下让加密货币更易于获取。

然而，稳定币提案也引发了经济学家的担忧。韩国资本市场研究院高级研究员Shin Bo-sung警告，稳定币可能会导致货币供给膨胀，并将货币控制权转移给私人发行者。他认为：「我们绝不能忽视其背后的经济原则。稳定币本质上是另一种形式的银行业务，凭空创造货币。」

尽管存在争议，共同民主党已于5月13日成立了「数位资产委员会」，致力于制定加密货币政策和促进产业发展，并强调解决监管不确定性，包括稳定币监管的重要性。该党还准备引入《数位资产基本法》，为加密货币和稳定币建立法律框架，要求发行方持有至少500亿韩元储备，并获得金融服务委员会批准。

随着政策的逐步完善，韩国在全球加密货币版图中的角色将持续演变。

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